量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：封板率 [17] * 因子构建思路：通过计算当日最高价触及涨停且收盘价也维持在涨停的股票比例，来衡量市场涨停股的封板强度与资金追涨意愿。该指标越高，表明涨停股的封板质量越高，市场追涨情绪越强。[17] * 因子具体构建过程： 1. 筛选上市满3个月以上的股票。[17] 2. 在每个交易日，识别出盘中最高价达到涨停价的股票集合。 3. 在上述股票集合中，进一步筛选出收盘价也维持在涨停价的股票。 4. 计算封板率，公式为： $封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$ [17] 2. 因子名称：连板率 [17] * 因子构建思路：通过计算昨日涨停的股票中，今日继续涨停的比例，来衡量市场涨停效应的持续性以及短线投机资金的活跃度。该指标越高，表明市场接力炒作情绪越浓厚。[17] * 因子具体构建过程： 1. 筛选上市满3个月以上的股票。[17] 2. 在每个交易日，识别出前一日（T-1日）收盘涨停的股票集合。 3. 在上述股票集合中，进一步筛选出当日（T日）收盘也涨停的股票。 4. 计算连板率，公式为： $连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$ [17] 3. 因子名称：大宗交易折价率 [26] * 因子构建思路：通过计算大宗交易成交价相对于市价的折价幅度，来反映大资金（如产业资本、机构）的卖出意愿或对股票流动性的补偿要求。折价率越高，通常表明大资金卖出意愿越强或市场承接力不足。[26] * 因子具体构建过程： 1. 获取当日所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交金额和成交数量。[26] 2. 计算当日大宗交易的总成交金额。 3. 计算大宗交易成交份额按当日市价计算的总市值。 4. 计算折价率，公式为： $折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$ [26] 4. 因子名称：股指期货年化贴水率 [28] * 因子构建思路：通过计算股指期货价格相对于现货指数价格的年化基差，来反映市场对未来走势的预期、对冲成本以及市场情绪。贴水（负基差）通常意味着市场对未来预期偏谨慎或对冲需求旺盛，升水则相反。[28] * 因子具体构建过程： 1. 选定股指期货主力合约（如IH、IF、IC、IM）及其对应的现货指数（如上证50、沪深300、中证500、中证1000）。[28] 2. 计算基差：基差 = 期货价格 - 现货指数价格。 3. 计算年化贴水率，公式为： $年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$ [28] * 公式说明：该公式将基差相对于指数价格的比率进行年化处理，以便于不同期限合约之间的比较。当结果为负时，表示年化贴水；为正时，表示年化升水。[28] 因子的回测效果 本报告为市场监测日报，未提供因子的历史回测绩效指标（如IC、IR、多空收益等）。报告主要展示了相关因子在特定时点（2026年1月15日及附近日期）的截面或时间序列取值。 [17][26][28] 1. 封板率因子，2026年1月15日取值：70% [17] 2. 连板率因子，2026年1月15日取值：15% [17] 3. 大宗交易折价率因子，2026年1月14日取值：7.31%；近半年平均值：6.76% [26] 4. 股指期货年化贴水率因子 * 上证50股指期货，2026年1月15日取值：0.49% (年化升水率) [28] * 沪深300股指期货，2026年1月15日取值：-0.64% (年化贴水率) [28] * 中证500股指期货，2026年1月15日取值：-1.25% (年化贴水率) [28] * 中证1000股指期货，2026年1月15日取值：-3.44% (年化贴水率) [28]