行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [8] 报告核心观点 - 近期AI应用板块获得较高关注度，北美模型大厂OpenAI在“AI+”各细分领域均有布局新动向 [2][5] - 当前AI应用加速走向兑现，板块本轮行情具备持续性，坚定看好智谱、Minimax等大模型公司上市后表现 [2][11] - 当前核心边际包括模型能力提升与发布事件催化，以及商业模式推进（C端流量入口逻辑与B端劳动力替代逻辑） [2][11] - 2026年模型范式变化有望带来超额机会，长期看好AI产业升级机遇 [2][11] OpenAI重点布局领域梳理 AI医疗 - OpenAI推出ChatGPT Health，作为内嵌在ChatGPT中的专用独立板块，建立C端医疗入口 [11] - 通过与b.well（美国最大实时联网健康数据网络之一）合作，有望通过强大生态接管用户健康的全生命周期 [11] - 引入Instacart、AllTrails等合作伙伴，打通从建议到行动的最后一公里 [11] - 此举意味着OpenAI正式将医疗场景从通用对话中剥离，建立了一个专用的、隐私级别更高的垂直产品形态 [11] 电商与支付 - 电商购物：2025年10月，电商平台巨头Shopify、Etsy等陆续与OpenAI达成战略合作 [11] - 消费者只需用短信或语音告诉ChatGPT需求，AI会自动挑选最匹配的产品并呈现最优选项，相比传统模式实现无缝、智能、零摩擦 [11] - 支付维度：OpenAI会从通过ChatGPT内结账完成的销售中抽取分成 [11] - 考虑到其近9亿用户中多数为未付费用户，支付有望成为贡献收入的重要入口 [11] - Stripe推出“Agentic Commerce Protocol（代理式商务协议）”，试图在现有电商与支付接口之上建立一套适配AI代理的统一规则 [11] - PayPal计划2026年上半年在ChatGPT中推出PayPal钱包支付 [11] AI Coding - OpenAI正在通过解耦账号体系和拥抱第三方生态，构建一个无处不在的开发者基础设施 [11] - 近期，OpenAI将授权ChatGPT订阅接入更多开源编程工具并推出MCP Server一站式平台，旨在为开发者提供一个一站式平台，以便利用OpenAI生态系统、ChatGPT Apps等进行开发 [11] 硬件布局 - 音频与无屏硬件：OpenAI把资源集中投向音频AI，未来将发布新一代音频模型，并推出搭载新一代实时音频模型的无屏硬件 [11] - 去屏幕化战略核心逻辑在于突破屏幕交互的创新瓶颈与注意力红海，利用音频抢占用户的非视觉时间 [11] - AI耳机：由苹果前首席设计官团队全力投入，产品（代号Sweetpea）目前处于最高优先级，预计于2026年9月发布 [11] - OpenAI预估该AI耳机首年出货量4000-5000万部 [11] - 此外，一款家居设备和一款手写笔仍在研发考量中 [11]