报告行业投资评级 - 黑色板块硅铁、锰硅投资评级为区间震荡 [1] 报告的核心观点 - 近期硅铁、锰硅受成本持续偏强支撑，NMT出台2026年2月对华锰矿报价，南非半碳酸锰矿报价上调；钢招方面华北某大型钢厂询价公布但未最终定价；成本及需求表现对盘面有支撑，但供给仍处高位，上行面临阻力；短期基本面有所好转，但盘面上方压力较强，短期偏震荡看待 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日日盘锰硅主力合约SM2603收于5870，环比日盘开盘下跌0.84%；硅铁主力合约SF2603收于5610，环比日盘开盘下跌1.41% [1] 重要资讯 - 央行打出“组合拳”支持经济高质量发展，包括下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设1万亿元民营企业再贷款，拓展碳减排支持工具支持领域，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，且今年降准降息还有一定空间 [1] - 本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为88.5%，环比增3.1%；原煤日均产量197.8万吨，环比增7.9万吨，原煤库存549.9万吨，环比增76.5万吨，精煤日均产量76.9万吨，环比增3.4万吨，精煤库存272.4万吨，环比减22.6万吨 [1] - 本周，五大钢材品种供应819.21万吨，周环比增0.62万吨，增幅为0.1%；总库存1247.01万吨，周环比降6.91万吨，降幅为0.6%；表观消费量为826.12万吨，环比增3.7% [1] 市场逻辑 - 近期受成本持续偏强支撑，NMT出台2026年2月对华锰矿报价，南非半碳酸锰矿报价4.32美元/吨度，较上月价格上调0.17美元/吨度；钢招方面，华北某大型钢厂昨日询价公布为承兑5850元/吨，目前尚未最终定价；成本及需求表现对盘面有所支撑，但供给仍处高位，上行同样面临阻力 [1] 交易策略 - 短期基本面有所好转，但盘面表现出上方压力较强，短期偏震荡看待 [1]