报告行业投资评级 - 黑色板块的焦煤和焦炭投资评级为区间震荡 [1] 报告的核心观点 - 央行打出“组合拳”支持经济高质量发展，今年降准降息还有一定空间；本周炼焦煤矿山样本产能利用率、原煤日均产量等数据有变化；山西长治焦煤竞拍成交均价上调；五大钢材品种供应、库存和表观消费量有相应变化；山西地区主焦价格偏强运行，临近春节现货价格上行或加快下游补库节奏，但近月合约盘面仍小幅升水，短期焦煤主力合约1170 - 1240区间震荡 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 昨日焦煤主力合约Jm2605日盘收于1187.5，环比日盘开盘下跌0.75%，夜盘收于1180.0，环比日盘收盘下跌0.63%；焦炭主力合约J2605日盘收于1745.0，环比日盘开盘上涨0.37%，夜盘收于1735.0，环比日盘收盘下跌0.57% [1] 重要资讯 - 央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，单设1万亿元民营企业再贷款，拓展碳减排支持工具支持领域，下调商业用房购房贷款最低首付比例至30% [1] - 本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为88.5%，环比增3.1%，原煤日均产量197.8万吨，环比增7.9万吨，原煤库存549.9万吨，环比增76.5万吨，精煤日均产量76.9万吨，环比增3.4万吨，精煤库存272.4万吨，环比减22.6万吨 [1] - 2026年1月15日山西长治焦煤竞拍成交均价较上期上调105元/吨 [1] - 本周，五大钢材品种供应819.21万吨，周环比增0.62万吨，增幅为0.1%；总库存1247.01万吨，周环比降6.91万吨，降幅为0.6%；表观消费量为826.12万吨，环比增3.7% [1] 市场逻辑 - 昨日山西地区主焦价格偏强运行，乌不浪工业园区蒙5精煤价格小幅回落，唐山地区蒙5精煤价格1305；焦煤2601合约临近交割，盘面小幅升水；临近春节，现货价格上行或加快下游补库节奏，现货价格短期偏强但近月合约盘面仍小幅升水，短期区间震荡 [1] 交易策略 - 短期焦煤主力合约1170 - 1240区间震荡看待 [1]