报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周螺纹产量下降、库存回落、表观需求反弹，五大品种表观需求整体反弹、库存下降、产量基本不变；市场处于消费淡季，表需好转或因年末抢工期，不具强持续性，短期钢厂产量可能延续下降趋势；表观需求好转和央行下调利率对期价有支撑；铁矿石需求端铁水产量大概率季节性回落，供应端全球发运回落，港口库存回升压制期价，焦煤焦炭反弹形成支撑；操作上螺纹、热卷、铁矿石多单继续持有，中线交易，不追涨杀跌 [2][4] 各部分总结 螺纹、热卷 - 供需：螺纹产量降、库存落、表观需求大幅反弹，五大品种表观需求反弹、库存降、产量基本不变；市场处于消费淡季，表需好转或因年末抢工期，不具强持续性，短期钢厂产量或延续下降趋势 [2] - 价格：螺纹钢主力合约收盘价3160元/吨，较上日降0.06%、较上周降0.25%；热轧卷板主力合约收盘价3307元/吨，较上日涨0.03%、较上周降0.30% [2] - 基差与价差：螺纹钢主力基差130元/吨，较上日降8元、较上周降22元；热轧卷板主力基差 -27元/吨，较上日涨9元、较上周持平 [2] - 生产与盈利：247家钢厂高炉开工率78.94%，较上周升0.62个百分点；日均铁水量229.5万吨，较上周增2.07万吨、升0.91%；盈利钢厂比例37.66%，较上周降0.44个百分点 [2] - 产量：全国建材钢厂螺纹钢产量190.30万吨，较上周降0.74万吨、降0.39%；热卷产量308.36万吨，较上周增2.85万吨、升0.93% [2] - 开工情况：独立电弧炉钢厂产能利用率56.91%，较上周升1.76个百分点；开工率72.97%，较上周升4.34个百分点；电炉钢厂螺纹钢产量68.66万吨，较上周增21.21万吨、升44.70% [2] - 库存：五大品种社会库存866.33万吨，较上周增1.16万吨、升0.13%；螺纹社会库存295.41万吨，较上周增5.23万吨、升1.80%；热卷社会库存285.8万吨，较上周降5.01万吨、降1.72% [2] - 成交：全国建筑钢材成交量（7天移动均值，钢银）22.68万吨，较上日降0.55万吨、降2.35%，较上周降0.50万吨、降2.18%；线螺终端采购量（上海，周度）22500吨，较上周增11200吨、升99.12% [2] - 表观需求：五大品种表观需求826.12万吨，较上周增29.30万吨、升3.68%；螺纹社会库存190.34万吨，较上周增15.38万吨、升8.79%；热卷社会库存314.16万吨，较上周增5.82万吨、升1.89% [2] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量81170吨，较上日增2404吨、较上周增4537吨；热卷注册仓单数量221062吨，较上日增21259吨、较上周增84761吨 [2] 铁矿石 - 需求：五大钢材品种整体产量基本不变，表观需求环比反弹；市场处于消费淡季，铁水产量大概率季节性回落，上周247家样本钢厂铁水产量回升约2.1万吨预计是短期现象；今年春节晚，节前补库需求到来晚，钢材表观需求好转或因年末抢工期 [4] - 供应：全球发运回落，港口库存回升压制期价，焦煤焦炭大幅反弹形成支撑 [4] - 价格：麦克粉（青岛港）813元/湿吨，较上日降7元、降0.85%，较上周降10元、降1.22%；DCE铁矿石主力合约结算价813元/干吨，较上日降8.0元、降0.97%，较上周持平 [5] - 基差及期货月间价差：DCE铁矿石期货9 - 1价差 -35.5元/干吨，较上日降3.5元、较上周升21.0元；DCE铁矿石期货1 - 5价差16.5元/干吨，较上日升5.5元、较上周降16.0元 [5] - 品种价差：PB - 超特粉（日照港）127元/吨，较上日升2元、升1.60%，较上周升5元、升4.10%；普氏65% - 62% 12.6美元/干吨，较上日持平、降0.35% [5] - 发货量：澳大利亚铁矿石发货量1659.5万吨，较上周降39.0万吨、降2.30%；巴西铁矿石发货量647万吨，较上周降51.5万吨、降7.37% [5] - 海运费与汇率：BCI运价：西澳 - 青岛7.57美元/吨，较上日升0.05美元、升0.66%，较上周降0.35美元、降4.42%；美元指数99.3511，较上日升0.2747、升0.28%，较上周升0.4854、升0.49% [5] - 到港量与疏港量：北方六港到货量合计1469.2万吨，较上周降43.7万吨、降2.89%；日均疏港量（45港口合计）336.96万吨，较上周降3.25万吨、降0.96% [5] - 库存：港口库存合计16275.26万吨，较上周增304.37万吨、升1.91%；港口贸易矿库存11168.81万吨，较上周增335.29万吨、升3.09% [5] - 产量：全国样本矿山铁精粉产量（186座）45.65万吨/日，较上周增2.32万吨、升5.35% [5] - 期货仓单：数量1500手，较上日持平、较上周降600手 [5] 产业资讯 - 钢铁企业生产：1月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1997万吨，平均日产199.7万吨，日产环比增长21.6%；估算本旬全国日产粗钢248万吨、环比增长22.8%，日产生铁215万吨、环比增长6.8%，日产钢材387万吨、环比下降1.2% [7] - 焦化厂盈利：全国平均吨焦盈利 -65元/吨；山西准一级焦平均盈利 -53元/吨，山东准一级焦平均盈利 -7元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -105元/吨，河北准一级焦平均盈利 -12元/吨 [7] - 螺纹钢情况：截至1月15日当周，螺纹钢产量、厂库由增转降，社库连续第二周增加，表需由降转增，螺纹产量190.3万吨，较上周减少0.74万吨，降幅0.39%；螺纹表需190.34万吨，较上周增加15.38万吨，增幅8.79% [7] - 钢材库存：2026年1月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1504万吨，环比上一旬增加90万吨，增长6.4%；比年初增加90万吨，增长6.4%；比上月同旬增加29万吨，增长2.0%；比去年同旬增加245万吨，增长19.5%，比前年同旬增加65万吨，增长4.5% [7] - 玻璃库存：截止到1月15日，全国浮法玻璃样本企业总库存5301.3万重箱，环比下降250.5万重箱或4.51%，已连降3周，同比增加20.89%，创近1年新低，折库存天数23天，较上期下降1.1天 [8]