分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 钢材 - 钢联数据显示钢厂增产不多，表需有所回升，库存维持去库本周数据环比上周好转，但依然在供需双弱的季节性框架里12月钢材出口保持高位有一定抢出口因素考虑钢材估值不高，钢材出口量预计保持高位春节前国内需求偏弱，同时价格也对弱需求定价充分近期钢价跟随原料波动，近日贵金属和有色市场情绪降温，或拖累钢价中枢有所下移维持钢价区间走势判断，螺纹钢5月合约波动参考3050 - 3250元；热卷波动参考3200 - 3350元 [1] 铁矿石 - 昨日铁矿主力合约延续震荡偏弱态势，夜盘价格继续走弱基本面来看供应端本期铁矿全球发运量环比回落，伴随发运旺季的结束，铁矿发运中枢将逐步回落需求端本周铁水产量环比回落，部分钢厂因终端需求走弱延缓复产计划钢厂盈利率有所修复，整体成材端矛盾相对有限，后续铁水复产空间受压制库存层面，港口库存延续大幅累库，钢厂库存环比大幅增加，临近春节，节前补库或开启展望后市，铁矿面临供需双弱格局，价格上方存在高库存压制，下方有钢厂补库预期、铁水复产支撑，预计维持高位震荡短期关注宏观及政策叙事、钢厂补库节奏，长期需关注谈判情况预计短期铁矿价格宽幅震荡运行，策略上区间操作为主，参考770 - 830 [4] 焦炭 - 昨日焦炭期货震荡走势，现货端1月1日零时焦炭第4轮提降落地，目前焦炭市场暂稳运行供应端，焦炭调价滞后于焦煤，焦化利润承压，开工回升需求端，钢厂元旦后逐步复产，铁水产量回升，钢价低位反弹库存端，港口、钢厂均累库，焦化厂去库，整体库存中位略增，焦炭供需好转焦炭期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间策略方面，现货4轮提降后，部分焦企开始抵制降价，限产保价，有传主流焦企将启动焦炭提涨，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] 焦煤 - 昨日焦煤期货震荡走势，现货方面山西现货竞拍价格涨多跌少、蒙煤报价跟随期货反弹，近日流拍率回落，贸易商谨慎补库供应端，进入新年煤矿日产小幅回升，进入复产阶段，出货好转开始去库；进口煤方面，口岸库存小幅去库，蒙煤报价反弹，元旦后通关快速回升至偏高水平需求端，钢厂亏损检修有所下降，铁水产量稳中有升，焦化利润下滑，开工回升，补库需求有所回暖库存端，焦企、煤矿、港口、口岸累库，洗煤厂、钢厂去库，整体库存中位略增政策方面，保障电厂长协煤炭供应仍然是主基调策略方面，春节前补库需求驱动，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] 硅铁 - 昨日硅铁主力合约震荡下行，消息方面暂无扰动现货方面价格波动有限，下游观望情绪依旧浓厚基本面来看，供应端硅铁产量基本持平，产量降至历史同期低位水平，宁夏减产、青海复产，其余地区生产持稳需求端，本周铁水产量环比回落，部分钢厂因终端需求走弱延缓复产计划，钢厂盈利率有所修复，整体成材端矛盾相对有限，后续铁水复产空间受压制非钢需求方面，受终端需求及出口向好的影响，金属镁价格延续涨势，厂家低价惜售，海外买家询盘较为活跃，对硅铁需求支撑仍存成本方面，上月结算电价公布，产区电价维稳或小幅下降，产区间成本拉大展望后市，前期硅铁供需矛盾已经有所定价，目前供需端及成本均存支撑，短期关注宏观及政策叙事，可择低试多，底部支撑参考6500左右 [7] 硅锰 - 昨日硅锰主力合约震荡偏弱运行，暂时缺乏上行驱动现货方面，锰矿价格依旧偏强，矿山外盘报价均有所上调，关注河钢定价基本面来看，供应端上周锰硅产量小幅回落，供应处于历史同期中性偏低水平炼钢需求方面，本周铁水产量环比回落，部分钢厂因终端需求走弱延缓复产计划，钢厂盈利率有所修复，整体成材端矛盾相对有限，后续铁水复产空间受压制库存方面，厂库依旧维持高位，但环比下滑，宁夏厂库有所回落，其余产区厂库均有不同程度回落，关注持续性成本方面，锰矿价格偏强，近期2月外盘报价均呈现上涨态势后续年末合金厂家将陆续开启补库，而锰矿港口低库存、加蓬发运未恢复以及南非出口关税悬而未决均对锰矿价格有一定助力综合来看，锰硅自身供需仍偏宽松，但已有定价现阶段锰矿给予锰硅价格较强支撑，同时炼钢需求亦有支撑，短期宏观及政策叙事依旧是重点，预计锰硅价格宽幅震荡为主，可择机逢低试多，底部支撑参考5800左右 [7] 分组3：根据相关目录分别进行总结 钢材 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货（华东）现值3290元，较前值降10元；华北现值3200元，降10元；华南现值3280元，持平螺纹钢05、10、01合约较前值分别涨2元、4元、31元热卷现货（华东）现值3280元，涨10元；华北现值3190元，持平；华南现值3280元，持平热卷05、10、01合约较前值分别涨4元、3元、49元 [1] 成本和利润 - 钢坯价格现值2970元，板坯价格现值3730元，均持平江苏电炉螺纹成本现值3232元，环比增16元；江苏转炉螺纹成本现值3223元，环比增2元华东螺纹利润现值3元，环比增11元；华北螺纹利润现值 - 87元，环比增11元；华南螺纹利润现值203元，环比增11元华东热卷利润现值 - 27元，环比增1元；华北热卷利润现值 - 107元，环比增11元；华南热卷利润现值 - 17元，环比增11元 [1] 供给 - 日均铁水产量现值228.0万吨，较前值降1.5万吨，降幅0.7%；五大品种钢材产量现值819.2万吨，较前值增0.6万吨，增幅0.1%；螺纹产量现值190.3万吨，较前值降0.7万吨，降幅0.4%；热卷产量现值308.4万吨，较前值增2.9万吨，增幅0.9% [1] 库存 - 五大品种钢材库存现值1247.0万吨，较前值降6.9万吨，降幅0.6%；螺纹库存现值438.1万吨，持平；热卷库存现值362.3万吨，较前值降5.8万吨，降幅1.6% [1] 成交和需求 - 建材成交量现值8.6万吨，较前值降0.2万吨，降幅2.7%；五大品种表需现值826.1万吨，较前值增29.3万吨，增幅3.7%；螺纹钢表需现值190.3万吨，较前值增15.4万吨，增幅8.8%；热卷表需现值314.2万吨，较前值增5.8万吨，增幅1.9% [1] 铁矿石 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本方面，卡粉现值876.2元/吨，较前值降3.3元，降幅0.4%；PB粉现值878.7元/吨，较前值降7.7元，降幅0.9%；巴混粉现值869.0元/吨，较前值降7.6元，降幅0.9%；金布巴粉现值915.5元/吨，较前值降7.6元，降幅0.8%05合约基差方面，卡粉现值63.2元/吨，较前值增4.7元，增幅8.1%；PB粉现值65.7元/吨，较前值增0.3元，增幅0.5%；巴混粉现值56.0元/吨，较前值增0.4元，增幅0.8%；金布巴粉现值102.5元/吨，较前值增0.4元，增幅0.4%5 - 9价差现值19.0元/吨，较前值降3.0元，降幅13.6%；1 - 5价差现值19.5元/吨，较前值增8.0元，增幅69.6% [4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉现值906.0元/湿吨，较前值降3.0元，降幅0.3%；PB粉现值820.0元/湿吨，较前值降7.0元，降幅0.8%；巴混粉现值845.0元/湿吨，较前值降7.0元，降幅0.8%；金布巴粉现值765.0元/湿吨，较前值降7.0元，降幅0.9%新交所62%Fe掉期现值108.0美元/吨，较前值降0.2美元，降幅0.2% [4] 供给 - 45港到港量（周度）现值2920.4万吨，较前值增164.0万吨，增幅5.9%；全球发运量（周度）现值3213.7万吨，较前值降32.8万吨，降幅1.0%；全国月度进口总量现值11964.7万吨，较前值增910.7万吨，增幅8.2% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）现值229.5万吨，较前值增2.1万吨，增幅0.9%；45港日均疏港量（周度）现值323.3万吨，较前值降1.9万吨，降幅0.6%；全国生铁月度产量现值6234.3万吨，较前值降320.6万吨，降幅4.9%；全国粗钢月度产量现值6987.1万吨，较前值降212.6万吨，降幅3.0% [4] 库存变化 - 45港库存：环比周一（周度）现值16275.26万吨，较前值增304.4万吨，增幅1.9%；247家钢厂进口矿库存（周度）现值8989.6万吨，较前值增43.0万吨，增幅0.5%；64家钢厂库存可用天数（周度）现值21.0天，较前值增2.0天，增幅10.5% [4] 焦炭 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）现值1511元/吨，持平；日照港准一级湿熄焦（仓单）现值1745元/吨，持平焦炭05合约现值1745元/吨，较前值涨7元，涨幅0.4%；09合约现值1820元/吨，较前值涨4元，涨幅0.2%J05 - J09现值 - 75元/吨，较前值涨3元 [6] 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）现值1260元/吨，持平；蒙5原煤（仓单）现值1235元/吨，较前值降17元，降幅1.4%焦煤05合约现值1188元/吨，较前值降8元，降幅0.8%；09合约现值1266元/吨，较前值降10元，降幅0.74%JM05 - JM09现值 - 79元/吨，较前值涨1元 [6] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）现值1260元/吨，持平；焦煤（蒙煤仓单）现值1235元/吨，较前值降17元，降幅1.4% [6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价现值242美元/吨，持平；京唐港澳主焦库提价现值1540元/吨，较前值降10.0元，降幅0.64%；广州港澳电煤库提价现值738元/吨，较前值降6.9元，降幅0.9% [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量现值63.5万吨，较前值降0.1万吨，降幅0.2%；247家钢厂日均产量现值46.7万吨，较前值降0.2万吨，降幅0.3%原煤产量现值853.4万吨，较前值降2.7万吨，降幅0.3%；精煤产量现值438.2万吨，较前值降0.6万吨，降幅0.1% [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量现值228.0万吨，较前值降1.5万吨，降幅0.6%全样本焦化厂日均产量现值63.5万吨，较前值降0.1万吨，降幅0.2%；247家钢厂日均产量现值46.7万吨，较前值降0.2万吨，降幅0.3% [6] 焦炭库存变化 - 焦炭总库存现值920.2万吨，较前值增4.3万吨，增幅0.5%；全样本焦化厂焦炭库存现值81.8万吨，较前值降4.3万吨，降幅4.9%；247家钢厂焦炭库存现值650.3万吨，较前值增4.6万吨，增幅0.7%；港口库存现值188.1万吨，较前值增4.0万吨，增幅2.2% [6] 焦煤库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存现值134.1万吨，较前值降19.3万吨，降幅12.6%；全样本焦化厂焦煤库存现值1132.9万吨，较前值增61.2万吨，增幅5.7%；247家钢厂焦煤库存现值802.2万吨，较前值增4.5万吨，增幅0.6%；港口库存现值298.9万吨，较前值增0.9万吨，增幅0.3% [6] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算现值 - 1.0万吨，较前值增0.3万吨 [6] 硅铁和硅锰 硅铁和硅锰现货价格及价差 - 硅铁主力合约收盘价现值5690.0元/吨，较前值跌1.4%；硅锰主力合约收盘价现值5920.0元/吨，较前值跌0.8%硅铁不同地区现货价格基本持平，硅锰不同地区现货价格也基本持平内蒙 - 主力价差方面，硅铁较前值增80.0元，增幅23.5%；硅锰较前值增50.0元，增幅71.4%SF - SM主力价差现值 - 260.0元/吨，较前值降160.0元 [7] 成本及利润 - 天津港南非半碳酸Mn36.5%现值36.5元/干吨度，较前值增0.3元，增幅0.8%；澳大利亚产Mn45%现值42.0元/干吨度，持平；加蓬产Mn44.5%现值43.5元/干吨度，持平硅铁天津港出口价格现值1025.0美元/吨，持平生产成本方面，硅铁内蒙现值5888.0元/吨，较前值增5.1元，增幅0.1%；广西现值6269.0元/吨，较前值增32.7元，增幅0.54%；青海、宁夏持平生产利润方面，硅铁内蒙现值 - 138.0元/吨，较前值降5.1元，降幅3.84%；宁夏持平 [7] 锰矿供应 - 锰矿发运量（周）现值53.5万吨，较前值降64.0万吨，降幅54.5%；到港量（周）现值50.4万吨，较前值降9.6万吨，降幅16.0%；疏港量（周）现值63.9万吨，较前值降0.6万吨，降幅1.0% [7] 供给 - 硅铁产品（周）产量现值9.9万吨，持平，较前值降0.4%；生产企业开工率（周）现值29.2%，较前值降0.4%，降幅1.4%硅锰周产量现值19.1万吨，较前值降0.2%；开工率现值