报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡偏空 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘局势缓和原油大幅回落，本周港口大幅去库，1月中旬后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期，短期宽幅震荡，05参考区间2200 - 2310，建议多单减仓观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘主力合约2605期货价格下跌39元至2245元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌17元至2240元/吨 [2] - 多头持仓减少6557手至44.3万手，空头持仓增加14197手至61.3万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率91.1%，环比 - 0.3%，海外甲醇开工率59.4%，环比 + 1.8% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量144.03万吨，较上一期减少9.69万吨，华东地区去库8.44万吨，华南地区去库1.25万吨；中国甲醇样本生产企业库存45.09万吨，较上期微增0.32万吨，环比增0.71% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单4.64万吨，环比减少4.78万吨，样本企业订单待发23.78万吨，较上期微增0.03万吨，环比增0.13%；烯烃开工率86.9%，环比 - 2.3%；甲烷氯化物开工率79.3%，环比 + 3.5%；醋酸开工率78.4%，环比 + 1.4%；甲醛开工率34.2%，环比 + 0.4%；MBTE开工率67.5%，环比持平 [2] - 2025年11月我国甲醇进口量141.76万吨，环比跌12.09%，进口均价259.09美元/吨，环比下跌2.06%，其中沙特阿拉伯进口量最大为34.49万吨，进口均价为261.53美元/吨；2025年1 - 11月中国甲醇累计进口量为1269.69万吨，同比上涨2.60% [2] - 中东地缘紧张情绪缓和，国际油价显著回落，纽约商品交易所2月交割的轻质原油期货下跌4.56%，收于每桶59.19美元；布伦特原油期货下跌4.15%，结束此前连续五个交易日上涨走势 [2] 市场逻辑 - 中东地缘局势缓和，原油大幅回落，本周港口大幅去库，1月中旬以后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期，短期宽幅震荡，05参考区间2200 - 2310 [2] 交易策略 - 多单减仓观望 [2]