报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 锡短期价格受市场情绪影响波动大，建议谨慎参与 [1] - 工业硅预计延续供需双弱格局，价格低位震荡，关注多晶硅产量变动及下方支撑 [3] - 多晶硅在弱需求背景下持续累库，但硅片排产相对持稳，下方48000元/吨一线有支撑，建议暂观望 [4] - 铜中长期基本面良好，短期价格受CL溢价和市场风险偏好影响，关注CL溢价、LME库存变化及99000 - 100000支撑 [7] - 锌矿端紧缺支撑价格，供应压力缓释，需求端受抑制，关注锌矿TC和精炼锌库存变化及24000附近支撑 [9] - 铝合金短期以高位区间震荡为主，关注原料供应、下游备库及高价对需求的抑制 [11] - 氧化铝短期围绕行业现金成本线宽幅震荡，关注产能调控政策或实质性减产 [12] - 铝短期维持高位宽幅震荡，关注国内库存累积速度、下游消费韧性及海外政策地缘政治变化 [12] - 镍短期盘面预计维持偏强震荡，主力中枢参考140000 - 152000区间 [13] - 不锈钢基本面供应压力稍缓，预计偏强震荡，关注矿端消息和下游备库 [15][16] - 碳酸锂短期盘面宽幅震荡盘整，主力参考15.5 - 16.5区间，单边暂观望，关注月间正套机会 [17] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 现货价格：SMM 1锡涨至426000元/吨，涨幅5.06%；长江1锡涨至426500元/吨，涨幅5.05% [1] - 基差与比价：SMM 1锡升贴水降至700元/吨，跌幅12.50%；进口盈亏为 - 6578.76元/吨，涨幅19.43%；沪伦比值为8.02 [1] - 月间价差：2602 - 2603合约价差降至 - 700元/吨，跌幅34.62% [1] - 基本面数据：11月锡矿进口量增3467，涨幅29.81%；12月SMM精锡产量微降，开工率降0.15% [1] - 库存变化：SHEF库存周报降至6935.0，跌幅12.61%；社会库存降至7478.0，跌幅12.23% [1] 工业硅 - 现货价格与基差：华东通氧SI5530工业硅价格持平；基差（通氢SI5530基准）涨幅5.05% [3] - 月间价差：主力合约报收8730元/吨，下跌25元/吨；景月 - 连一价差涨幅0.29% [3] - 基本面数据：全国工业硅产量降至39.71万吨，跌幅1.15%；新疆产量增1.53万吨，涨幅6.46% [3] - 库存变化：社会库存（周度）增至55.50万吨，涨幅0.54%；仓单库存持平 [3] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料平均价持平；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价涨至0.7520元/瓦，涨幅1.48% [4] - 期货价格与月间价差：主力合约降至48670，跌幅0.56%；景月 - 连一价差跌幅5411.11% [4] - 基本面数据：周度多晶硅产量降至2.15万吨，跌幅9.66%；月度多晶硅产量增至11.55万吨，涨幅0.79% [4] - 库存变化：多晶硅库存增至32.10万吨，涨幅6.29%；硅片库存降至24.78GW，跌幅5.53% [4] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜降至102575元/吨，跌幅1.29%；SMM 1电解铜升贴水涨至200元/吨 [7] - 月间价差：2602 - 2603合约价差持平 [7] - 基本面数据：12月电解铜产量增至117.81万吨，涨幅6.80%；11月进口量降至27.11万吨，跌幅3.90% [7] - 库存变化：境内社会库存增至32.09万吨，涨幅17.20%；SHFE库存增至18.02万吨，涨幅24.22% [7] 锌 - 价格及基差：SMM 0锌锭涨至25410元/吨，涨幅3.42%；升贴水降至35元/吨 [9] - 比价和盈亏：进口盈亏为 - 2266元/吨；沪伦比值为7.58 [9] - 月间价差：2602 - 2603合约价差涨至 - 45元/吨 [9] - 基本面数据：12月精炼锌产量降至55.21万吨，跌幅7.24%；11月出口量增至4.28万吨，涨幅402.59% [9] - 库存变化：中国锌锭七地社会库存降至11.84万吨，跌幅0.08%；LME库存持平 [9] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12降至24000元/吨，跌幅0.83%；佛山破碎生铝精废价差降至2666元/吨，跌幅11.98% [11] - 月间价差：2602 - 2603合约价差涨至 - 45元/吨 [11] - 基本面数据：12月再生铝合金锭产量降至64.00万吨，跌幅6.16%；原生铝合金锭产量微增 [11] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存降至4.89万吨，跌幅1.41% [11] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝降至24190元/吨，跌幅1.95%；氧化铝（山东）平均价持平 [12] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏为 - 2564元/吨；沪伦比值为7.64 [12] - 月间价差：AL 2602 - 2603合约价差持平 [12] - 基本面数据：12月国内电解铝产量增至378.10万吨，涨幅3.97%；海外产量增至258.81万吨，涨幅3.56% [12] - 库存变化：中国电解铝社会库存增至73.60万吨，涨幅3.08%；LME库存降至49.2万吨，跌幅0.41% [12] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍涨至150050元/吨，涨幅2.46%；1金川镍升贴水降至8000元/吨，跌幅8.57% [13] - 期货进口盈亏及比值：期货进口盈亏为3021元/吨；沪伦比值为8.05，涨幅2.55% [13] - 月间价差：2602 - 2603合约价差降至 - 270元/吨 [13] - 供需和库存：中国精炼镍产量降至33342，跌幅9.38%；SHFE库存增至46650，涨幅2.43% [13] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）涨至14400元/吨，涨幅3.60%；期现价差涨幅6.90% [15] - 月间价差：2602 - 2603合约价差涨至 - 5元/吨 [15] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量降至171.93万吨，跌幅2.50%；印尼产量微增 [15] - 库存变化：300系社库（锡 + 佛）降至45.07万吨，跌幅1.47%；SHFE仓单降至4.61万吨，跌幅0.89% [15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价降至159000元/吨，跌幅2.45%；基差（SMM电碳基准）为 - 5280.00元/吨 [17] - 月间价差：2602 - 2603合约价差降至 - 1080元/吨 [17] - 基本面数据：12月碳酸锂产量增至99200，涨幅4.04%；需求量降至130118，跌幅2.50% [17] - 库存变化：碳酸锂总库存降至56664，跌幅12.23%；下游库存降至42030，跌幅7.21% [17]