报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 股指期货方面，股市低开震荡，热门板块高低轮动，回调偏资金层面，中期两会前博弈经济政策预期和产业景气的逻辑不变，应抓住回撤的加仓良机，以IC多单配置为主，ETF投资者可关注双创相关[1][6] - 股指期权方面，交投热度降温，隐波显著回落，可观察量能与隐波回落持续性，考虑做空波动率类策略布局机会，此前牛市价差策略可继续持有，若市场情绪延续平稳，可考虑转为卖沽策略[2][6] - 国债期货方面，结构性工具率先发力，短期宽信用预期可能对债市有所扰动，整体走势或偏震荡，中期降准降息有空间和促进社融综合融资成本低位运行将对债市构成支撑[3][7][8] 各目录总结 行情观点 股指期货 - 观点为股市低开震荡，热门板块高低轮动；IF、IH、IC、IM当月基差、跨期价差、持仓较上一交易日有不同变化[6] - 逻辑是周四沪指低开震荡、缩量调整，板块高低轮动，周三增仓的股指对冲空单周四集中平仓，贴水小幅收敛，盘后公布的金融数据显示12月企业贷款与企业债券融资强于季节性，增量政策释放[1][6] - 操作建议为配置IC多单+双创ETF [6] 股指期权 - 观点是交投热度降温，隐波显著回落；周四沪深300、创业板ETF收涨，其余品种小幅下跌，市场交投热度降温，期权市场成交额显著回落[2][6] - 逻辑是急涨行情平息，期权隐含波动率下行，科创50ETF期权隐波降幅大，隐历差收窄，各品种持仓PCR回落，偏度指数反弹[2] - 操作建议是观察量能与隐波回落持续性，考虑做空波动率类策略布局机会，牛市价差策略继续持有，若市场情绪平稳可转为卖沽策略[2][6] 国债期货 - 观点是结构性工具率先发力；T、TF、TS、TL当季成交量、跨期价差、跨品种价差、基差有不同变化，央行开展逆回购操作[7] - 逻辑是昨日国债期货涨跌不一、呈现分化，TL品种偏弱，其他品种偏强；央行净投放使市场对资金面担忧情绪减弱，资金利率下行，股市调整，股债跷跷板逻辑利好债市，央行下调结构性货币政策工具利率且强调今年降准降息仍有空间[3][7][8] - 操作建议为趋势策略震荡，套保策略关注基差低位空头套保，基差策略基差偏震荡，曲线策略短期做陡曲线适当止盈[8] 衍生品市场监测 - 包含股指期货数据、股指期权数据、国债期货数据，但未给出具体内容[9][13][25]