报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗局势暂时平息，原油带动化工同步调整，未来俄乌的扰动仍需关注，投资者以震荡思路对待化工市场 [1][3] - 化工期价震荡加剧，普遍跟随原油大幅回调，但此次调整空间不会达到12月低点，因供应未与价格同步走高 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 原油 - 观点为伊朗局势降温，地缘溢价回落，开年以来原油及成品油库存延续走高，基本面指标指向悲观，后期若美以对伊朗小规模军事打击，布伦特原油有再度上冲风险但大概率冲高回落，若局势缓和油价有望向震荡区间下沿靠拢，展望为震荡 [7] 沥青 - 观点是沥青高估值逐步下修，因委内瑞拉事件将使沥青远端供应充裕形成重大利空，且美伊局势未升级原油回落带动沥青估值下修，同时海南沥青产量高增、供需双弱、库存积累，当前沥青估值较高，展望为震荡下跌 [8] 高硫燃油 - 观点为美伊局势降温，燃油溢价回落，欧佩克+暂停增产及美国帮助委内瑞拉增产使重油供应激增预期强，中长期施压高硫燃油，但伊拉克可能恢复燃油发电及沥青炼厂增加燃料油进料提供支撑，展望为震荡 [8] 低硫燃油 - 观点是低硫燃油期价下跌，期价跟随原油下跌，面临航运需求回落等利空但估值偏低，基本面供应增加、需求回落，展望为震荡 [10] 甲醇 - 观点是内地延续偏弱沿海多空博弈，甲醇区间震荡，内地因企业高库存及下游弱需求压制利空，沿海虽去库但同比仍处高位，下游MTO装置利润偏低，多空博弈中震荡整理，展望为短期震荡整理 [29] 尿素 - 观点为区域追肥提振但情绪抵触高价，尿素震荡整理，供应端日产维持高位，需求端农业刚需支撑但市场抵触高价，展望为短期震荡整理或窄幅探涨 [30] 乙二醇 - 观点是情绪不佳，供需格局边际转弱，国际油价震荡走弱成本支撑不足，国内供应负荷上行，下游聚酯减产，预计短期价格区间整理，远期累库压力大，反弹高度有限，操作区间为【3700 - 3900】 [20][22] PX - 观点是成本表现弱势，叠加装置检修变动传闻，利润回调整理，美国可能暂缓对伊朗军事行动致国际油价下挫，PX成本端坍塌，自身供需边际转弱和供应增长有长周期压力，预计短期价格跟随成本整理，效益加工费回调寻找支撑，关注7000左右支撑情况 [12] PTA - 观点是成本支撑不足，下游负反馈强烈，国际油价回调成本表现弱势，装置重启和检修并行，下游聚酯长丝加大减产力度，预计短期维持区间震荡整理，关注5000元/吨左右支撑情况 [13][14] 短纤 - 观点是需求持续性不足，区间震荡整理，成本端下跌，下游阶段性补仓但持续性存疑，短纤春节周期检修量少于往年，负荷维持高位，利润区间整理，价格跟随上游整理，加工费略有承压 [24] 瓶片 - 观点是供应量继续压缩，加工费存修复预期，上游聚酯成本走势偏弱，瓶片价格跟跌原料，成交气氛回升，预计绝对价格跟随成本波动，自身加工费更坚挺，多PR03空TA03头寸继续持有 [26][28] 丙烯 - 观点是供应有所收紧，PL震荡，PDH检修预期有提振，丙烯供应货源趋紧，下游工厂跟进良好，但下游需求淡季支撑有限，展望为短期震荡 [36] PP - 观点是检修小幅回落，PP上方空间谨慎，油价震荡供应压力显现，期价短期反弹后各制法利润小幅修复，下游需求淡季，关注PDH利润修复后检修意愿变化，展望为短期震荡 [35] 塑料 - 观点是下游成交短期减弱，塑料震荡，油价受供应过剩及地缘扰动制衡，期价短期反弹但上方空间谨慎，下游成交收缩，需求淡季，展望为短期震荡 [34] 苯乙烯 - 观点是供需偏紧叠加商品氛围较好，苯乙烯近期偏强震荡，出口成交好、港口去库、宏观和原油偏强，1月累库预期扭转，若新增供应增量或港口流动性释放则有回调压力，展望为若供应无显著增量或原油无重大利空，短期震荡偏强维持 [18] PVC - 观点是短期“抢出口”，PVC受支撑，4月1号出口退税取消，近月“抢出口”缓解国内过剩但远月库存压力大，国内供应弹性增加，下游开工季节性走弱，“抢出口”订单持续性存疑，成本偏稳，展望为短期“抢出口”支撑盘面，中长期谨慎承压 [38][39] 烧碱 - 观点是低估值弱预期，烧碱偏弱运行，烧碱产量维持高位、累库压力大，氧化铝减产兑现慢，魏桥收货价下调，非铝开工转弱，中下游补库意愿不高，液氯限制烧碱下跌空间，展望为盘面谨慎偏弱 [40] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 展示了各品种跨期价差、基差和仓单、跨品种价差的最新值及变化值 [42][43][45] 化工基差及价差监测 - 未提及具体有效内容 中信期货商品指数 - 2026年1月15日综合指数为2439.09，变化-0.39%；商品20指数为2791.36，变化-0.63%；工业品指数为2354.54，变化-0.35%；能源指数今日涨跌幅-0.10%，近5日涨跌幅+2.62%，近1月涨跌幅+4.36%，年初至今涨跌幅+3.77% [285][287]