报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面供给端排产减少但库存高位，需求复苏低位，成本支撑上升，预计2605合约在8610 - 8850区间震荡，利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓及下游多晶硅供强需弱，逻辑为产能出清、成本支撑和需求增量 [6] - 多晶硅方面供给端排产持续减少，需求端部分环节有增减变化，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，预计2605合约在47355 - 49985区间震荡 [8] 各目录总结 每日观点——工业硅 - 基本面供给上周供应量85万吨环比减少2.29%，需求8万吨环比增长9.59%，晶硅库存321万吨处高位，机硅库存53200吨处低位、生产利润2100元/吨、综合开工率64.23%环比持平且低于历史同期，铝合金锭库存6.82万吨处高位、进口利润376元/吨，新疆地区样本通氧553生产成本9794.9元/吨环比持平，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差1月15日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差470元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存社会库存55.2万吨环比减少0.89%，样本企业库存207500吨环比增加2.07%，主要港口库存13.7万吨环比减少2.14%，偏空 [6] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20下方，中性 [6] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [6] - 预期供给端排产减少且库存高位，需求复苏低位，成本支撑上升，工业硅2605在8610 - 8850区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面供给上周产量23800吨环比减少0.83%，1月排产10.78万吨较上月环比减少6.66%；需求上周硅片产量10.52GW环比增加3.33%、库存26.23万吨环比增加13.10%且生产亏损，1月排产45.2GW较上月环比增加2.96%；12月电池片产量46.76GW环比减少15.91%，上周外销厂库存9.04GW环比增加1.34%且生产亏损，1月排产量39.36GW环比减少15.82%；12月组件产量38.7GW环比减少17.48%，1月预计产量32.47GW环比减少16.09%，国内月度库存24.76GW环比减少51.73%，欧洲月度库存31.3GW环比减少5.43%，组件生产盈利；成本N型料行业平均成本38600元/吨，生产利润15650元/吨 [8] - 基差1月15日N型致密料54250元/吨，05合约基差6080元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存周度库存32.1万吨环比增加6.29%，处于历史同期高位，偏空 [8] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [8] - 预期供给端排产持续减少，需求端硅片生产持续增加、电池片和组件生产持续减少，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，多晶硅2605在47355 - 49985区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 呈现了各合约价格、涨跌幅，现货价，库存、产量、开工率，部分合约价差，成本利润等数据变化情况 [15] 多晶硅行情概览 - 展示了各合约价格、涨跌幅，硅片、电池片、组件相关价格、产量、库存等数据变化情况 [17] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势和华东421 - 553价差走势 [20] 多晶硅盘面价格走势 - 呈现了PS主力走势、成交量及多晶硅主力合约基差走势 [23] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [26][27] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [29][30][31] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、新疆、云南421/553成本走势 [37][38] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡情况 [41] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了工业硅月度产量、进口量、出口量、实际消费量及供需平衡情况 [44] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [47] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶、硅油、生胶、D4均价走势 [49] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度进出口量及库存走势 [53][54] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [56] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系、再生铝合金锭月度产量走势，原生、再生铝合金周度开工率，铝合金锭社会库存走势 [59] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [60] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本、价格、总库存、月产量、月度开工率、月度需求走势 [66] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了多晶硅月度供应、进口、出口、消费及平衡情况 [69] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格、周度产量、库存、月度需求量、净出口走势 [72] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片供需平衡走势 - 展示了硅片供应、需求及平衡情况 [75] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格、排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率、出口走势 [78] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格、国内及欧洲库存、月度产量、出口走势 [81] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量及出口、高纯石英砂价格、焊带进出口走势 [84] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [87] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势 [89]