报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 烧碱市场基本面偏空，供需矛盾未有效缓解，价格将承压运行，震荡偏弱是主基调，操作建议逢高偏空 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 今日行情回顾 郑州商品交易所烧碱期货主力合约震荡下行，开盘价 2164 元/吨，最高价 2169 元/吨，最低价 2123 元/吨，收盘价 2131 元/吨，较上一交易日下跌 2.74%；成交量 485,679 手，持仓量 208,787 手，较前一交易日增加 9,209 手，品种总持仓量达 325,746 手，延续增长态势 [2] 现货市场情况 2026 年 1 月 13 日中国华北地区烧碱(30%隔膜)市场价(中间价)为 720 元/吨，当日烧碱基准价 726.00 元/吨，较本月初下降 1.63%，处于一年价格低位区间，期货升水 [2] 主要影响因素分析 - 供需基本面：烧碱市场呈现“供给过剩+需求偏弱”格局，供应端开工维持高位，需求端非铝行业低价刚需采购，高价采购意愿低，氧化铝主产区需求无新增释放 [2] - 宏观经济环境：2025 年 12 月中国制造业 PMI 为 50.1%，处于荣枯线以上，但未对烧碱下游需求产生明显拉动 [3] - 关联产品市场：氯碱产业链中，PVC 市场今日表现相对强势，但未能带动烧碱价格走强，烧碱自身供需矛盾是主导因素 [3] 短期展望 短期烧碱市场基本面偏空，供需矛盾未缓解，价格将承压运行，建议逢高偏空；需关注基差变化、库存拐点、下游需求变化和宏观经济政策对制造业需求的提振效果 [4]