报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以震荡整理为主，因居民部门有效需求不足，未来政策面将保持偏宽松货币信用环境，国债期货继续下行动能不足；且短期内宏观需求整体仍具较强韧性，全面降息紧迫性较弱，结构性政策是央行首选，国债期货上行动能也不足 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期全面降息可能性下降 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 - 核心逻辑是昨日国债期货均震荡整理，12月居民部门新增信贷表现仍偏弱、企业部门有所改善，央行下调再贷款、再贴现利率；居民部门有效需求不足问题仍存，未来政策偏宽松，国债期货下行动能不足；短期内宏观需求有韧性，全面降息紧迫性弱，结构性政策是首选，国债期货上行动能不足 [5]