报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材价格延续底部区间震荡运行，黑色系仍处于底部震荡格局，需警惕市场传闻扰动，关注热轧卷板去库、“双碳”政策对供需格局的影响 [2] - 预计矿价短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏，注意商品市场情绪变化 [5] - 商品多头情绪或继续延续，关注锰矿端突发情况及“双碳”政策对铁合金供给的扰动 [9][10] - 双焦价格短期大概率区间震荡，需小心市场情绪冲击和高波动风险 [16] - 工业硅价格承压运行，关注西北是否出现新的供给端扰动因素 [19] - 多晶硅期货价格短期弱势运行，关注后续现货实际成交情况以及官方政策信息 [22] - 玻璃建议观望，主力合约参考价格区间1060 - 1170元/吨；纯碱整体偏弱格局未改，主力合约参考价格区间1150 - 1250元/吨 [25][27] 各品种行情资讯 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3160元/吨，较上一交易日跌2元/吨（-0.06%），注册仓单60170吨，环比增加2404吨，主力合约持仓量168.51万手，环比减少6339手；天津汇总价格3200元/吨，环比减少10元/吨，上海汇总价格3290元/吨，环比减少10元/吨 [1] - 热轧板卷主力合约收盘价3307元/吨，较上一交易日涨1元/吨（0.030%），注册仓单194362吨，环比增加21259吨，主力合约持仓量144.83万手，环比减少530手；乐从汇总价格3280元/吨，环比减少0元/吨，上海汇总价格3290元/吨，环比增加20元/吨 [1] 铁矿石 - 主力合约（I2605）收至813.00元/吨，涨跌幅 - 0.97%（-8.00），持仓变化 - 10286手，变化至65.24万手，加权持仓量99.83万手；现货青岛港PB粉820元/湿吨，折盘面基差58.80元/吨，基差率6.75% [4] 锰硅硅铁 - 1月15日，锰硅主力（SM603合约）日内收跌0.84%，收盘报5870元/吨，天津6517锰硅现货市场报价5750元/吨，折盘面5940吨，环比上日持稳，升水盘面70元/吨 [8] - 硅铁主力（SF603合约）日内收跌1.41%，收盘报5610元/吨，天津72硅铁现货市场报价5850元/吨，环比上日持稳，升水盘面240元/吨 [8] 焦煤焦炭 - 1月15日，焦煤主力（JM2605合约）日内收跌0.75%，收盘报1187.5元/吨；山西低硫主焦报价1578.7元/吨，环比上调10.6元/吨，折盘面仓单价为1389元/吨，升水盘面201元/吨；山西中硫主焦报1270元/吨，环比持稳，折盘面仓单价为1253元/吨，升水盘面66元/吨；金泉蒙5精煤报价1234元/吨，环比下调15元/吨，折盘面仓单价为1209元/吨，升水盘面21.5元/吨 [12] - 焦炭主力（J2605合约）日内收涨0.37%，收盘报1745元/吨；日照港准一级湿熄焦报价1480元/吨，环比持稳，折盘面仓单价为1626.5元/吨，贴水盘面118.5元/吨；吕梁准一级干熄焦报1495元/吨，环比持稳，折盘面仓单价为1710.5元/吨，贴水盘面34.5元/吨 [12] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8730元/吨，涨跌幅 - 0.29%（-25），加权合约持仓变化 - 3024手，变化至365402手；华东不通氧553市场报价9200元/吨，环比持平，主力合约基差470元/吨；421市场报价9650元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差120元/吨 [18] - 多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报48670元/吨，涨跌幅 - 0.56%（-275），加权合约持仓变化 - 1367手，变化至86469手；SMM口径N型颗粒硅平均价54.25元/千克，环比持平；N型致密料平均价54.25元/千克，环比持平；N型复投料平均价54.75元/千克，环比持平，主力合约基差6080元/吨 [20] 玻璃纯碱 - 周四下午15：00玻璃主力合约收1086元/吨，当日 - 0.91%（-10），华北大板报价1020元，较前日持平，华中报价1060元，较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存5301.3万箱，环比 - 250.50万箱（-4.51%）；主力合约持买单前20家今日减仓9,092手多单，持卖单前20家今日减仓7,446手空单 [24] - 周四下午15：00纯碱主力合约收1193元/吨，当日 - 2.37%（-29），沙河重碱报价1143元，较前日 - 19；纯碱样本企业周度库存157.5万吨，环比 + 0.23万吨（-4.51%），其中重质纯碱库存73.8万吨，环比 + 0.18万吨，轻质纯碱库存83.7万吨，环比 + 0.05万吨；主力合约持买单前20家今日增仓15853手多单，持卖单前20家今日增仓29702手空单 [26] 各品种策略观点 钢材 - 昨日商品市场情绪降温，成材价格延续底部区间震荡；热轧卷板产量小幅回升，表观需求改善，库存高位去化慢；螺纹钢表观需求回升明显，产量中性，库存持平，整体表现偏中性；后续关注热轧卷板去库进展、“双碳”政策对供需格局的影响 [2] 铁矿石 - 供给上，年末矿山发运冲量结束，海外发运量环比下滑，巴西发运量降幅多，非主流国家发运回升，近端到港量延续增势；需求上，日均铁水产量环比下滑，高炉检修及复产均有，钢厂盈利率回升至近四成；库存上，港口库存延续累库，钢厂进口矿库存回升但处同期低位，有补库需求；预计矿价短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏，注意商品市场情绪变化 [5] 锰硅硅铁 - 元旦后商品市场“躁动”，硅铁、锰硅跟随补涨，硅铁因传闻阶段性表现强势后回落；商品多头情绪或延续，需警惕情绪“龙头”冲击；锰硅供需格局不理想但大多已计入价格，硅铁供求基本平衡且边际有改善；未来行情矛盾在于黑色板块方向引领和成本、供给问题；建议关注锰矿端突发情况及“双碳”政策进展 [9][10] 焦煤焦炭 - 上周焦煤强势受商品市场氛围和榆林产能核减消息驱动；商品多头情绪或延续，但需警惕情绪“龙头”冲击；焦煤、焦炭周度静态供求相对均衡，榆林产能核减对总体影响有限；下游有补库倾向，但补库力度取决于政策；预计价格短期区间震荡，注意市场情绪冲击和高波动风险 [15][16] 工业硅 - 昨日盘中下杀拉回，短期市场情绪波动加剧，价格震荡调整；12月产量环比持稳，西南开炉数降至同期低位，西北开工率高，供应改善不足；1月多晶硅排产环比下滑，需求难支撑，若某头部企业停产落地，供需格局将恶化，有机硅需求短期平稳；工业硅面临累库压力，预计价格承压运行，关注西北供给端扰动因素 [19] 多晶硅 - 上周反垄断会议纪要和商品市场调整冲击价格预期，下游观望情绪加重，上下游博弈将持续；若某头部企业减产或停产落地，供应压力将缓解；4月1日起取消光伏产品增值税出口退税，一季度或有下游“抢出口”需求刺激；当前期货持仓量下滑，成交缩量，流动性收缩，预计价格短期弱势运行，建议谨慎操作，关注现货成交和官方政策信息 [21][22] 玻璃 - 多条产线冷修，日熔量降至低位，燃料成本上涨支撑价格，现货端厂商提价，经销商拿货情绪尚可；但传统淡季终端订单增长乏力，库存压力大制约价格上行；建议观望，主力合约参考价格区间1060 - 1170元/吨 [25] 纯碱 - 上周供应稳定，部分装置负荷提升，行业开工率回升，阿拉善二期投产，供应压力持续；需求上，光伏玻璃与浮法玻璃产能下降，重碱刚需减少，下游采购谨慎，成交清淡，企业库存累积，出货压力大，部分厂家降价；虽周后期期货带动局部重碱价格上调，但市场缺乏利好支撑，整体偏弱，主力合约参考价格区间1150 - 1250元/吨 [27]