报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金、白银、铜建议长线持有，锌偏强、铅反弹、锡和镍冲高回落、铝反弹承压、工业硅低位震荡、多晶硅谨慎看跌、碳酸锂高位震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 盘面表现为贵金属高位震荡，因美联储独立性挑战、关税反复、地缘充满不确定性 [2] - 美联储降息前景方面，美国上周初请失业金人数下降且四周移动平均值创两年新低，部分美联储官员对降息态度不一 [2] - 美联储面临挑战，特朗普虽无解雇鲍威尔计划但倾向在两人中选下一任主席 [2] - 白银关税未被征收，特朗普政府决定暂不征关键矿产关税转而谈判并考虑设价格底线，缓解市场担忧 [2] - 地缘问题上，特朗普希望对伊朗军事行动为“快速、决定性打击”，美军航母打击群调往中东 [2] - 策略推荐为短期国际贵金属围绕多矛盾交易，国内黄金短期支撑1000、白银支撑21000，2026年贵金属支撑强，长期做多逻辑不变 [2] 铜 - 行情回顾为沪铜高位盘整 [4] - 产业逻辑是全球铜精矿供应紧张，矿业巨头兼并加速，市场对特朗普加征铜关税预期降温，英伟达AI铜需求远低于误传规模，当前为消费淡季，国内外库存累库，春节前或宽幅震荡蓄力旺季 [3][4] - 策略推荐是建议前期铜多单移动止盈，关注关键心理关口及均线支撑，中长期看好铜，短期沪铜关注【101000，104000】元/吨，伦铜关注【13000，13500】美元/吨 [5] 锌 - 行情回顾为沪锌震荡偏强 [7] - 产业逻辑是2026年全球锌矿供应或收缩，国内部分新建矿山产量释放有不确定性，海外锌冶炼厂开工疲软，12月中国精炼锌产量环比降低，LME拒绝韩国锌业锌锭仓单注册 [6][7] - 策略推荐为建议多单持有并逢高止盈，企业积极布局卖出套保，沪锌关注【24600，25600】，伦锌关注【3250，3330】美元/吨 [8] 铝 - 行情回顾为铝价和氧化铝反弹承压 [10] - 产业逻辑是电解铝方面，2026年美联储降息预期延续，北方新建项目投产使铝日均产量增长，库存增加，需求端下游加工龙头企业开工率回升但各板块分化；氧化铝方面，海外铝土矿对中国影响有限，国内氧化铝厂开工率高、产能过剩、库存高位，关注政策及减产动向 [11] - 策略推荐是建议沪铝短期止盈观望，注意铝锭社会库存变动，主力运行区间【23500 - 25500】 [12] 镍 - 行情回顾为镍价反弹回落，不锈钢反弹 [14] - 产业逻辑是镍方面，2026年美联储降息预期延续，印尼下调镍矿产量目标且部分镍矿涉嫌违规，库存维持高位；不锈钢方面，终端消费转入淡季，1月库存下滑，1月排产计划或小幅走高，关注钢厂开工及下游备库需求 [15] - 策略推荐为建议镍、不锈钢止盈观望，注意印尼政策及下游不锈钢库存变动，镍主力运行区间【130000 - 155000】 [16] 碳酸锂 - 行情回顾为主力合约LC2605低开低走，盘中跌超5%，小幅减仓 [17] - 产业逻辑是资源管控加强，国内矿山审批标准收紧，复产慢，供应端难快速释放增量，部分生产商检修，动力电池处于淡季，压制采购需求，短期库存拐点或使主力合约上涨放缓，等待回调买入机会 [18] - 策略推荐是高位震荡【15500 - 165000】 [19]