报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材、铁矿、双焦、动力煤市场成交均偏弱，各品种价格多维持震荡运行，后续需关注宏观政策、成材需求、冬储补库、钢厂利润、成本支撑等因素对市场的影响 [1][3][5][8] 各品种总结 钢材 - 市场表现：螺纹钢期货主力合约收于3160元/吨，热卷主力合约收于3307元/吨；本周五大材产量微增，库存减少，消费大幅增加；昨日全国建材成交8.62万吨 [1] - 供需逻辑：建材基本面稍有转弱，下游冬储补库延迟致库存回升，但消费淡季市场对库存宽容度大；板材基本面矛盾有限，高库存压制价格弹性，短期价格取决于成本变化 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 铁矿 - 市场表现：昨日铁矿石期货价格小幅回落；唐山港口进口铁矿主流品种价格偏弱，贸易商报盘积极性一般，钢厂采购以刚需为主；全国主港铁矿累计成交98.1万吨，环比下跌20.29%；远期现货累计成交106.0万吨，环比下跌5.02%；本周247家钢厂日均铁水228万吨，环比回落1.49万吨；本期45港铁矿总库存16555万吨，环比增加1.7% [3] - 供需逻辑：港口呈累库趋势，供应释放充足；短期钢厂盈利恢复，但日均铁水产量回落；铁矿石供需矛盾加大，总库存攀升，但部分货源流动性减弱致矿价居高不下，钢厂短期补库意愿不足 [3] - 策略：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作建议 [4] 双焦 - 市场表现：昨日双焦期货主力合约震荡下行，入炉煤价格持稳，焦化利润有所修复；产地供应稳步提升，蒙煤通关量快速恢复，蒙5原煤价格1070 - 1080元/吨左右 [5] - 供需逻辑：焦炭供应稳定，受焦煤价格上涨影响，焦企亏损加剧、有限产情况，下游拿货情绪好转，焦化厂或有提涨计划；钢坯价格上涨使钢企亏损减少，处于盈亏边缘；焦煤供给端压力因煤矿复产、蒙煤通关高位而增加，供应稳中有增，港口与厂内库存高位，去库压力大 [6] - 策略：焦煤、焦炭单边均为震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作建议 [7] 动力煤 - 市场表现：产地价格涨跌互现，优质煤需求多、库存降、价格涨，差煤库存累积、降级销售；港口市场松动，贸易商降价去库，但下游日耗不及预期、成交少；进口煤市场稳定，印尼煤资源紧张、报价坚挺 [8] - 供需逻辑：近期煤价小幅上涨，但下游需求未达预期，观望情绪加重，观点分歧；煤炭供给弹性大，需关注供应格局变动、非电煤消费和补库情况 [8] - 策略：无 [8]