报告行业投资评级 - 苹果行业投资评级为中性 [4] - 红枣行业投资评级为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果交易重心转向下游，红枣走货不及预期 [1] - 苹果需关注低库存与弱需求的博弈以及套袋结束后的产量数据，红枣需关注终端实际走货节奏与渠道去库情况 [3][7] 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘苹果2605合约9807元/吨，较前一日变动 - 127元/吨，幅度 - 1.28% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动 + 0.00元/斤，现货基差AP05 + - 1607，较前一日变动 + 127；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动 + 0.00元/斤，现货基差AP05 + - 1407，较前一日变动 + 127 [1] 近期市场资讯 - 产区整体果农货成交一般，客商包装自存货源发货，陕西个别产区果农一般货源价格略有松动，成交量有限 [2] - 各产区价格方面，栖霞80一二级片红果农意向成交价3.7 - 4.5元/斤，65、70出库价格1.8 - 2.2元/斤附近；陕西洛川产区果农统货出库价格3.5 - 4.0元/斤，半商品出库价格4.0 - 4.3元/斤；甘肃产区静宁果农半商品5 - 6元/斤，果农一般通货出库价格3.7 - 5元/斤不等 [2] - 销区市场走货不快，竞品水果存在冲击，预计本周春节备货增多，好货价格稳定，果农一般货源稳弱 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价震荡走弱，产区交易氛围清淡，关注点转向需求端，果农销售意愿增强但成交量有限 [3] - 今年苹果整体质量不及往年但收购价高，贸易商及果农惜售，后续关注春节备货消费情况 [3] - 上周主产区成交冷清、销区走货放缓，询价客商增多但果农惜售，出货未改善，中低档货源价格松动，交易集中在低价品类 [3] - 销区需求平淡，上周批发市场晨间到货量回落，下游贸易商补货谨慎 [3] - 春节备货旺季苹果销售受低价水果挤压，需关注春节备货行情启动情况 [3] - 苹果冷库库存低位，上周去库速度加快，库存压力缓解，优果率偏低支撑果农挺价和苹果价格 [3] 策略 - 中性，关注低库存与弱需求的博弈以及套袋结束后的产量数据 [4] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘红枣2605合约9040元/吨，较前一日变动 - 90元/吨，幅度 - 0.99% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.20元/公斤，较前一日变动 + 0.00元/公斤，现货基差CJ05 + - 930，较前一日变动 - 70 [5] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购告一段落，各地区价格不同，阿克苏地区通货主流价格参考5.00 - 5.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20 - 5.80元/公斤等 [6] - 1月14日，河北崔尔庄市场停车区到货5车，本地加工厂自有货加工出货为主，部分持货商反馈走货见好；广东市场到货8车，市场满场，价格平稳，成交尚可；河北销区市场加工厂自有货交易为主，价格短期看稳 [6] 市场分析 - 红枣期价昨日震荡收跌，产区收购基本完成，价格平稳，焦点转向下游消费 [7] - 去库存进度慢压制红枣价格反弹，市场供大于求，新旧两季货源流通，部分等级枣价回落 [7] - 随着腊月临近，关注终端消化和渠道去库存进展，关注产区天气和销区旺季走货 [7] - 春节备货阶段，样本库存点数量下降，到货量增加，部分货源品质一般，客商按需采购，加工厂积极出货，疆内贸易商囤储原料普遍 [7] - 腊月节日备货需求有望推动阶段性走货高峰，关注终端走货节奏与渠道去库情况，新枣与旧枣库存叠加，供应充足，供应端压力未消 [7] 策略 - 中性 [8]