报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果期货主力合约跳空低开后走弱跌幅超2%，新季苹果受减产与低质果比例上升影响价格冲高，但南方柑橘及进口车厘子等分流消费，市场去库进度滞后，终端消费复苏不及预期，客商挺价意愿减弱，产区果农货价格稳中偏弱 [3] - 当前冷库苹果货源供应充足但结构性矛盾突出，优质好货流通量有限，低质差货销售迟缓，果农端出货积极，春节备货使优质果源争夺加剧，抬高仓单注册成本，叠加春节消费旺季备货逻辑，苹果期价仍有上行驱动，需关注一般货源去库节奏及主流成交价格变化 [5] - 操作建议主力05合约9500元/吨下方试多，期权上配置买入AP05 - C - 9600，卖出AP05 - P - 9000 [5] 根据相关目录分别进行总结 苹果期货价格走势 - 2025年11月新季苹果下树后因减产与低质果比例上升价格冲高至10000元/吨，后因南方柑橘及进口车厘子等冲击、终端消费复苏不及预期等因素走弱，主力合约跳空低开跌幅超2% [3] 各产区苹果市场情况 - 栖霞市场库存富士交易清淡，冷库出货以客商自存货源为主，果农货成交少，走货慢，库存纸袋富士80一二级价格3.50 - 4.50元/斤，80以上客商三级果2.20 - 2.80元/斤，75一二级约3.00元/斤 [4] - 洛川产区库存富士交易氛围一般，客商包装发货量略增但仍以自提为主，果农货成交有限，70以上半商品果成交价4.10 - 4.30元/斤，统货3.40 - 3.70元/斤 [4] - 静宁产区交易相对稳定，客商优先处理自存货源，果农货成交清淡，零星交易以好货为主，仁大镇75起步商品果5.00 - 5.50元/斤，统货4.00 - 4.50元/斤 [4] 苹果市场整体情况及后续建议 - 冷库苹果货源供应充足但结构性矛盾突出，优质好货稀缺性凸显抬高仓单注册成本，春节消费旺季支撑期价上行，后续关注一般货源去库节奏及主流成交价格变化 [5] - 操作建议主力05合约9500元/吨下方试多，期权上配置买入AP05 - C - 9600，卖出AP05 - P - 9000 [5]