报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 工业硅价格预计维持区间震荡，供需双减叠加煤炭与光伏产业链价格上涨传导效果，价格支撑明显，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限制；多晶硅基本面疲软，仍以去库为主，易受宏观情绪及政策面影响，短期宜保持观望，中长期逢高做空为主 [3][6] 市场分析 工业硅 - 2026年1月15日，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2605开于8790元/吨，收于8730元/吨，较前一日结算变化40元/吨，变化0.46%，收盘持仓230720，1月14日仓单总数为11140手，较前一日变化12手 [1] - 工业硅现货价格基本持稳，华东通氧553硅在9200 - 9300元/吨，421硅在9500 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8600 - 8800元/吨，99硅价格在8600 - 8800元/吨，多地硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 1月8日工业硅主要地区社会库存共55.2万吨，较上周减少0.9% [1] - 有机硅DMC报价13700 - 14000元/吨，国家取消光伏增值税出口退税政策，短期多晶硅需求有上涨预期，多晶硅强出口有望提振工业硅需求端，但因高库存累计，市场以去库为主，需求传导受阻 [2] - 铝硅合金企业开工率小幅下降，有机硅维持错峰减排政策，铝合金下游需求呈现边际走弱，预计后续开工率以稳中偏弱为主 [2] 多晶硅 - 2026年1月15日，多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，开于48580元/吨，收于48670元/吨，收盘价较上一交易日变化 - 0.38%，主力合约持仓达到47798手（前一交易日48439手），当日成交12703手 [3] - 多晶硅现货价格持稳，N型料51.00 - 58.50元/千克，n型颗粒硅50.00 - 58.50元/千克 [4] - 多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存30.20（未提及单位），环比变化 - 1.30%，硅片库存26.23GW，环比13.11%，多晶硅周度产量23800.00吨，环比变化 - 0.80%，硅片产量10.52GW，环比变化3.34% [4] - 硅片、电池片、组件各型号价格部分持稳，部分有小幅度变化 [4][5] 策略 工业硅 - 单边：短期区间操作 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [3] 多晶硅 - 单边：短期区间操作，主力合约预计维持弱势震荡 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [6]