报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计短期天然橡胶市场维持区间震荡走势，多空因素交织，多头认为国内停割季供应压力减轻且宏观数据改善需求有望回暖，空头担忧需求改善力度不及预期且东南亚供应增加，需关注东南亚天气、国内轮胎企业开工率及库存、汽车产销、宏观政策、青岛保税区库存及进口量等因素[2][3] 根据相关目录分别进行总结 当日行情走势 上海期货交易所天然橡胶主力合约开盘后横盘下探，横向整理向上运行，形成高点后回落，以日内次低点收盘，开盘价 1.611 万元/吨，最高价 1.6235 万元/吨，最低价 1.594 万元/吨，收盘价 1.5975 万元/吨，全天成交量 380256 手，持仓量 194674 手[1] 价格及持仓变化 今日收盘价与上一交易日持平，持仓较上日减少 5832 手[1] 现货市场情况 2026 年 1 月 13 日上海市场越南 3L 天然橡胶市场价（含税）为 16100 元/吨，期货收盘价 15975 元/吨与现货价格存在 125 元/吨的基差，期货价格略低于现货价格[1] 主要影响因素 - 需求面：下游市场买盘薄弱，成交偏淡，贸易商持货成本支撑价格，但下游对高价抵触，成交气氛一般[1] - 供应面：国内云南和海南天胶产区进入停割季，国产全乳胶供应压力下降，东南亚处于割胶旺季[2] - 宏观面：2025 年 12 月中国制造业 PMI 为 50.1%，较 11 月的 49.2%有所回升，制造业景气度略有改善[2] 短期展望 - 市场走势：预计短期维持区间震荡[2] - 多空因素：多头认为国内停割季供应压力减轻且宏观数据改善需求有望回暖，空头担忧需求改善力度不及预期且东南亚供应增加[3] - 关注因素：需关注东南亚产区天气、国内轮胎企业开工率及库存、汽车产销、宏观政策、青岛保税区库存及进口量等因素[3]