报告行业投资评级 - 对螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁均持谨慎看空评级[1] 报告的核心观点 - 钢材中期区间运行 铁水略降，铁矿石供需环比转弱 焦炭、焦煤、铁合金短期区间运行 新一轮钢招开启，需关注钢厂定价情况[3][7][8][12][16] 根据相关目录分别总结 螺纹钢 - 需求环比回升，产量及库存大体持平 利润尚可，但受需求淡季限制，产量回升预期不强 铁水产量环比略降，原料价格偏高抑制钢厂补库积极性 钢材供需层面矛盾有限，宏观利多驱动不强，总体维持区间运行[1][4][5] 热卷 - 产量及表需相对平稳，库存略有下降但绝对水平偏高，去库速度慢 现货相对较弱，基差在平水附近波动 高库存、低基差对行情形成压制，中期维持区间运行[1][4][5] 铁矿石 - 铁水环比微降，钢厂按需补库 港口库存继续快速累积，基本面边际转弱[1][6] 焦炭 - 第四轮提降落地，部分焦企发起首轮提涨 原料煤价格上涨使焦企亏损加深，短期生产积极性尚可，供应量环比略降 铁水产量环比小降，下游补库小幅改善，按需采购为主 市场情绪反复，预计短期区间运行为主[1][10] 焦煤 - 前期停产煤矿陆续复产，供应量环比大幅增加 进口口岸通关量恢复至同期高位水平，近期现货成交改善，下游补库意愿积极，矿山库存去化良好 基本面暂无明显矛盾，预计短期区间运行为主[1][14] 锰硅 - 产区供应环比下降，需求边际改善，库存开始转降但绝对水平仍较高 新一轮钢招陆续开启，已出台招标价格多在5870 - 5940元/吨之间，标志性钢厂计划采购17000吨，环比增加2300吨，首轮询盘价5850元/吨，关注最终定价情况 预计短期维持区间运行[1][17][18] 硅铁 - 主产区供应量环比增加，需求边际改善，库存环比大幅增加 新一轮钢招陆续开启，标志性钢厂最终定价5760元/吨，环比上涨100元/吨，关注其他钢厂动向 预计短期维持区间运行[1][17][18]