刺激计划规模与构成 - 日本内阁批准总规模达28.1万亿日元（约合2730亿美元）的财政刺激方案[2] - 方案包含13.5万亿日元的财政刺激，7.5万亿日元的新增预算开支和6万亿日元的低息财政投资和贷款[2] - 在13.5万亿日元的财政刺激中，有6.2万亿日元直接用于基础设施建设[2] - 但当前财年实际拨付到位的资金仅4.6万亿日元，相当于日本国内生产总值的0.9%[3] 预期效果与挑战 - 政府预计该刺激措施将提振经济增长1.3%[2] - 中诚信国际认为刺激计划实际规模有限，且缺乏配套的结构性改革和宽松货币政策，长期提振效果可能受限[3][4] - 日本央行决定维持利率在-0.1%水平，未采取进一步宽松措施配合[3] - 为确保计划实施，政府可能增发建设债券，或进一步恶化财政状况和债务负担，使2020年财政盈余目标更难实现[3] 市场反应与主权信用影响 - 刺激力度低于市场预期，一度促使日元兑美元攀升至三周新高[3] - 日本债券市场出现抛售，推升10年期国债收益率一度触及-0.009%[3] - 中诚信国际认为该计划对日本主权信用水平的影响仍有待观察[1][4]