投资评级与核心观点 - 报告引述中信里昂研究的观点，认为鹿岛建设的新订单将转向更具盈利性的项目，从而提升公司盈利能力，若美国利率下降，公司资本收益将增加 [5] - 报告指出潜在催化因素包括：工厂订单披露、建设利润率改善、开发资产出售带来的资本收益增加 [9] 业务转向与增长动力 - 中信里昂预测公司将获得更多盈利性项目，在核电站、半导体工厂和办公楼建设方面具有显著优势 [6] - 研究指出核电站重启将推动未来几年数据中心建设需求，公司有望在电厂、工厂和数据中心等盈利性项目上获得更多订单 [6] - 数据中心业务应能提高建设利润率 [5] 资产价值与资本收益潜力 - 截至2026财年上半年末，公司持有价值1兆3,300亿日元的房地产资产，其中日本5200亿日元，海外8100亿日元（其中50%为美国资产） [7] - 分析指出若美国利率下降，公司可通过出售物流资产实现资本收益 [7] - 鹿岛建设的美国开发项目有望同时支持盈利增长与资本效率提升 [7] 资本政策与股东回报 - 根据资本政策，分析预测公司将实施300亿日元股票回购 [8] - 研究指出2027财年将通过交叉持股减持所得资金用于回购 [8] 公司概况与业务构成 - 鹿岛建设是日本四大综合建筑公司之一，业务主要集中于私营部门建筑项目，过去十年公司近四分之三订单来自日本国内私营部门 [11] - 以美国物流开发为主的海外地产业务已成为另一支柱 [11] - 公司收入按产品分类：建筑工程占41.4%，海外关联企业占32.2%，土木工程占13.6%，国内关联企业占9.7% [12] - 公司收入按地区分类：亚洲占79.6%，美洲占18.7%，欧洲占1.7%，中东及非洲占0.1% [12] 股票基本信息 - 股价（截至2026年1月14日）为6526.0日元，12个月最高/最低价分别为6526.0日元和2591.0日元 [14] - 公司市值为205.20亿美元，3个月日均成交额为65.87百万美元 [14] - 市场共识目标价（路孚特）为6021.40日元 [15] - 主要股东野村资产管理持股4.10% [15]