报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 过去一周生猪现货震荡偏强，肥标猪价差走高，屠宰量总体偏稳，规模企业出栏恢复正常，中小散出栏略减，量价关系显示需强供紧；期货因现货偏强及盘面贴水提振走高，近远月价差走强 [7] - 一季度理论标猪供应量仍处高位，但肥标猪价差强势下，行业压栏及二育行为使出栏量阶段性偏紧；出栏均重连续上升，活体累库继续 [7] - 下周后半段行业屠宰需求将进入春节前旺季爬坡期，届时规模企业猪源及散户大猪出栏同步增加，是验证真实供需匹配程度的重要节点，其降库存情况会影响节后淡季现货价格 [7] - 近期仔猪价格上涨较快，反映行业预期偏乐观，后续需关注其对去产能节奏的影响 [7] - 目前期货盘面表现强势，主力LH03合约虽对应节后淡季，但市场关注现货强势及春节前大猪加快消化使节后供应压力减轻的可能，结合估值及供需预估，目前价格或接近震荡区间上沿 [7] - 远端合约虽有去产能支撑，但需警惕预期摇摆；操作上，近端震荡偏空，远端合约宽幅震荡思路下关注低位波段做多机会 [7] 根据相关目录分别总结 中央储备冻猪肉操作 - 价格过度下跌情形下，国家层面过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储，二级预警发布时视情启动，一级预警发布时启动；地方参照国家做法执行 [68] - 价格过度上涨情形下，市场周期性波动时，过度上涨二级预警发布时启动储备投放，一级预警发布时加大投放力度；出现重大动物疫情风险等特殊情形，发布一级预警后在重点时段集中组织投放；各省份可自行确定本地区储备投放启动条件，原则上不得高于中央储备投放启动条件 [68]