报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观层面央行支持经济发展，产业面现货供应稳定、铁水产量下调、库存增加，国内宏观氛围偏暖，矿价预计在800 - 825区间整理，I2605合约可区间操作，同时考虑同步卖出虚值认购认沽期权 [8][53] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格方面，截至1月16日收盘，铁矿主力合约期价812（ - 2.5）元/吨，青岛港60.8%PB粉矿869（ + 0）元/干吨 [6] - 发运方面，全球铁矿石发运总量环比减少32.8万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2606.4万吨，环比减少136.4万吨 [5][6] - 到港方面，2026年1月5日 - 1月11日中国47港到港总量3015.0万吨，环比增加190.3万吨；45港到港总量2920.4万吨，环比增加164.0万吨；北方六港到港总量1469.2万吨，环比减少43.7万吨 [6] - 需求方面，日均铁水产量228.01万吨，环比上周减少1.49万吨，同比去年增加3.53万吨 [6] - 库存方面，截至2026年1月16日，全国47个港口进口铁矿库存为17288.7万吨，环比增加244.26万吨，同比增加1571.35万吨；247家钢厂进口矿库存为9262.22万吨，环比增加272.63万吨，同比减少1002.49万吨 [6] - 盈利率方面，钢厂盈利率39.83%，环比上周增加2.17个百分点，同比去年减少10.39个百分点 [6] - 宏观方面，海外堪萨斯城联储主席反对立即降息，特朗普团队关注伊朗局势；国内央行打出“组合拳”支持经济发展，今年降准降息还有空间 [8] - 供需方面，本期澳巴铁矿石发运量减少，到港量增加，钢厂高炉开工率小幅下调，铁水周度产量228万吨，铁矿石港口库存继续增加 [8] - 技术方面，铁矿I2605合约反弹承压，期价跌破MA10均线支撑，关注800关口技术性支撑，MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，红柱缩小 [8] 期现市场 - 期货价格方面，本周I2605合约反弹承压，价格弱于I2609合约，16日价差为18.5元/吨，周环比 - 3元/吨 [14] - 仓单与持仓方面，1月16日，大商所铁矿石仓单量1500张，周环比 - 100张；矿石期货合约前二十名净持仓为净空18609张，较上一周减少1649张 [20] - 现货价格方面，1月16日，青岛港60.8%PB粉矿报869元/干吨，周环比 + 0元/干吨；本周铁矿石现货价格强于期货价格，16日基差为57元/吨，周环比 + 3元/吨 [26] 产业情况 - 到港情况，2026年1月5日 - 1月11日全球铁矿石发运总量环比减少32.8万吨，澳洲巴西铁矿发运总量环比减少136.4万吨；中国47港到港总量环比增加190.3万吨，45港到港总量环比增加164.0万吨，北方六港到港总量环比减少43.7万吨 [30] - 库存情况，本周全国47个港口进口铁矿库存总量环比增加244.26万吨，日均疏港量降1.94万吨；全国钢厂进口铁矿石库存总量环比增272.63万吨，当前样本钢厂的进口矿日耗环比减1.43万吨，库存消费比环比增1.13天 [33] - 库存可用天数，截止1月14日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为21天，环比 + 2天 [37] - 海运指数，1月15日，波罗的海干散货海运指数BDI为1532，周环比 - 156 [37] - 进口与产能利用率，12月份中国进口铁矿砂及其精矿环比增长8.2%，1 - 12月份累计同比增长1.8%；截止1月16日，全国266座矿山样本产能利用率环比上期 + 4.06% [41] - 产量情况，2025年11月份，中国铁矿石原矿产量同比增长3.7%，1 - 11月累计产量同比下降2.8%；11月全国433家铁矿山企业铁精粉产量环比减少12.9万吨，降幅0.6% [44] 下游情况 - 粗钢产量，2025年11月，中国粗钢产量同比下降10.9%，1 - 11月累计粗钢产量同比下降4.0% [47] - 钢材进出口，2025年12月中国出口钢材环比增长13.2%，1 - 12月累计同比增长7.5%；进口钢材环比增长4.2%，1 - 12月累计同比下降11.1% [47] - 高炉开工率与铁水产量，1月16日，247家钢厂高炉开工率环比上周减少0.47个百分点，同比去年增加1.66个百分点；高炉炼铁产能利用率环比上周减少0.56个百分点，同比去年增加1.20个百分点；日均铁水产量环比上周减少1.49万吨，同比去年增加3.53万吨 [50] 期权市场 - 期权策略，铁水产量小幅下调，港口延续累库，现货资源相对充足但品种分布不均，宏观氛围偏暖，矿价或区间整理，I2605合约考虑同步卖出虚值认购认沽期权 [53]