报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪价格反弹，主力合约2603合约周度上涨1.78% [6][9] - 1月中旬养殖端出栏小幅增量，供应压力一般，需关注出栏节奏；需求端腌腊、灌肠活动高峰期已过，但仍有一定活动，春节前备货即将启动，需求整体降幅有限，后市或迎小高峰；春节前出栏节奏影响价格表现，目前出栏量小幅增加使价格受抑制，但市场情绪尚可，且有春节备货需求预期，现货价格平稳运行，支撑近月期货价格震荡略偏强波动 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格反弹，主力合约2603合约周度上涨1.78% [6][9] - 行情展望：1月中旬养殖端出栏小幅增量，供应压力一般，关注出栏节奏；需求端腌腊、灌肠活动高峰期已过，不过仍有一定活动，春节前备货即将启动，需求整体降幅有限，后市或再次迎来小高峰；春节前出栏节奏影响价格表现，目前出栏量小幅增加，价格受一定抑制，市场情绪尚可，且有春节备货需求预期，现货价格平稳运行，支撑近月期货价格震荡略偏强波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货反弹，主力合约2603合约周度上涨1.78% [7][9] - 本周期货净持仓净空减少，截止1月16日，生猪前20名持仓净空51537手，较上周减少12手，期货仓单815张，较前一周减少103张 [11][15] - lh2603合约和lh2605合约价差 -175，lh2603合约和lh2607合约价差 -780 [20] 现货市场情况 - 本周生猪1月合约基差1100元/吨，3月合约基差1220元/吨 [25] - 本周全国生猪市场均价12.76元/公斤，较上周上涨0.31元/公斤；全国15公斤断奶仔猪均价25.14元/公斤，较上周上涨0.66元/公斤 [30] - 1月8日当周，全国猪肉市场价23元/公斤，较前一周上涨0.2元/公斤；上周二元母猪市场均价32.47元/公斤，较前一周上涨0.01元/公斤 [37] - 截止2025年1月7日当周，猪粮比值为5.51，较之前一周上涨0.11，仍低于6:1 [40][42] 产业情况 上游情况 - 供应端：2025年10月能繁母猪存栏3990万头，环比减少45万吨，幅度1.12%，同比减少2.038%，连续四个月环比下降，首次跌破4000万头，相当于正常保有量的102.3%；据Mysteel数据，12月123家规模养殖场能繁母猪存栏量502.02万头，环比微降0.18%，同比跌幅0.47%，85家中小散样本场12月能繁母猪存栏量16.766万头，环比下调1.19%，同比跌幅1.54% [47] - 供应端：2025年3季度末生猪存栏43680万头，环比增加2.9%，同比增加2.3%；据Mysteel数据，12月123家规模场商品猪存栏量3692.16万头，环比减少0.23%，同比增加4.72%，85家中小散样本企业12月存栏量155.58万头，环比减少0.09%，同比上涨8.17% [51] - 供应端：据Mysteel数据，12月123家规模场商品猪出栏量1178.29万头，环比增加3.68%，同比增加6.64%，85家中小散样本企业12月出栏量54.80万头，环比增加6.39%，同比增加13.67%；本周全国外三元生猪出栏均重123.5公斤，较上周上升0.18公斤 [55] 产业情况其他方面 - 生猪养殖利润：截至1月16日，养殖利润外购仔猪报48.35元/头，增加50.66元/头；养殖利润自繁自养生猪7.39元/头，增加18.93元/头 [58] - 鸡禽养殖利润：截至1月16日，蛋鸡养殖利润为 -0.08元/只，周环比提高0.21元/只，817肉杂鸡养殖利润0.29元/只，环比增加0.04元/只 [58] - 国内情况：11月猪肉进口量为6万吨，同比下滑33.33%；1 - 11月猪肉进口量为92万吨，同比减少6.12% [65] - 替代品情况：截至1月16日当周，白条鸡价格为13.5元/公斤，较上周持平；截至1月15日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.64元/公斤，较上周扩大0.03元/公斤 [69] - 饲料情况：截至1月15日，豆粕现货价格为3204.29元/吨，较前一周下跌20.57元/吨；玉米价格为2363.82元/吨，较前一周上涨11.96元/吨 [74] - 饲料情况：截至1月16日，大商所猪饲料成本指数收盘价906.44；育肥猪配合饲料价格3.34元/公斤，较上周持平 [77] - 饲料情况：截至2025年11月，饲料月度产量2977万吨，环比增加20.9万吨；2025年12月仔猪饲料销售环比减少0.39%，同比增加69.09% [83] - CPI同比增长：截止2025年12月，中国CPI当月同比增加0.8% [88] 下游情况 - 需求端：2026年第3周屠宰企业开工率为35.91%，较上周下降0.72个百分点，同比减少1.14个百分点，企业开工率于35.33 - 36.10%区间波动；2026年第3周国内重点屠宰企业鲜销率为87.61%，较上周上涨0.07%；冻品库容率为17.48%，较上周下滑0.14% [91] - 需求端：截止2025年11月，生猪定点屠宰企业屠宰量3957万头，较上个月增加3.21%，环比增加24.04%；2025年11月，全国餐饮收入6057亿元，同比增长3.2% [96] 生猪股票 - 涉及牧原股份和温氏股份，给出了两公司走势图 [97][100]