报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周玉米期货震荡收涨，主力2603合约收盘价为2281元/吨，较上周涨18元/吨；受现货偏强支撑，盘面维持偏强震荡，但USDA报告偏空致美玉米价格回落，国内玉米市场供应有补充，用粮企业提价收粮动力不足[8] - 本周玉米淀粉期货震荡收涨，主力2603合约收盘价为2555元/吨，较上周涨20元/吨；企业库存处于同期高位，总体供应压力仍存，但春节临近下游需求增加，关注春节前下游备货对价格的带动情况，短期观望[10] - 截至1月16日，玉米主力2603合约震荡上涨，对应期权隐含波动率为11.78%，较上周回落0.45%，本周隐含波动率小幅回落，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平[96] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米行情回顾：本周玉米期货震荡收涨，主力2603合约收盘价2281元/吨，较上周涨18元/吨；行情展望：USDA报告偏空使美玉米价格回落，国内东北产区售粮进度同比偏快但未规模上量，中储粮投放补充市场，用粮企业提价动力不足，华北黄淮产区基层惜售，企业到货量低，部分提价促量，贸易商出货意愿回升，市场流通粮源增多，用粮企业库存安全，收购心态谨慎，收购价格窄幅调整，盘面受现货支撑偏强震荡[8] - 玉米淀粉行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡收涨，主力2603合约收盘价2555元/吨，较上周涨20元/吨；行情展望：截至1月14日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量110万吨，较上周降2.50万吨，周降幅2.22%，月降幅0.18%，年同比增幅21.48%，企业库存仍处同期高位，总体供应压力仍存，春节临近下游需求增加，关注春节前下游备货对价格带动情况，盘面受玉米走强提振同步收涨，短期观望[10] 期现市场 - 期货价格走势及持仓变化：本周玉米期货3月合约震荡收涨，总持仓量1067742手，较上周增17899手；本周玉米淀粉期货3月合约震荡收涨，总持仓量197001手，较上周减159手[17] - 前二十名净持仓变化：本周玉米期货前二十名净持仓为 -152892，上周为 -146474，净空持仓增加；本周淀粉期货前二十名净持仓为 -41910，上周为 -40680，净空持仓增加[24] - 期货仓单：黄玉米注册仓单量为43417张，玉米淀粉注册仓单量为12477张[31] - 现货价格及基差走势：截至2026 - 01 - 15，玉米现货均价报2363.82元/吨，玉米活跃合约3月期价和现货均价基差报 +82元/吨；玉米淀粉吉林报2700元/吨，山东报2800元/吨，本周现货价格相对平稳，玉米淀粉3月合约期价和吉林长春现货基差报145元/吨[37][41] - 期货月间价差变化：玉米3 - 5价差报 +4元/吨，处于同期中等水平；淀粉3 - 5价差报 -35元/吨，处于同期中等水平[48] - 期货价差变化：淀粉 - 玉米3月合约价差报274元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为444元/吨，环比上周升高20元/吨[56] - 替代品价差变化：截至2026 - 01 - 15，小麦现货均价报2514.78元/吨，玉米现货均价报2363.82元/吨，小麦 - 玉米价差报150.96元/吨；2026年第3周，木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在597元/吨，环比上周收窄29元/吨[62] 产业情况 玉米 - 供应端 - 南北港口玉米库存变化：截至2026年1月9日，广东港内贸玉米库存49.7万吨，较上周增加1.90万吨，外贸库存26.4万吨，较上周减少3.00万吨；北方四港玉米库存133.2万吨，周环比减少20.6万吨，当周北方四港下海量69.5万吨，周环比增加10.20万吨[52] - 国产玉米售粮进度：截至1月15日，全国总进度1为53%，较上周增加3%，总进度2为51%，较上周增加3%；东北进度为52%，较上周增加3%；华北进度为48%，较上周增加3%；西北进度为65%，较上周增加3%[64] - 月度进口到港量：2025年11月普通玉米进口总量为56.00万吨，为今年最高，较上年同期的30.00万吨增加26.00万吨，增加86.67%，较上月同期的36.00万吨增加20.00万吨[68] - 饲料企业玉米库存天数：截至1月15日，全国饲料企业平均库存31.15天，较上周增加1.05天，环比上涨3.49%，同比下跌6.71%[72] - 需求端 - 生猪和能繁母猪存栏变化：三季度末，全国生猪存栏43680万头，同比增加986万头，增长2.3%，环比增加1233万头，增长2.9%；截止10月末，能繁母猪存栏3090万头，环比减少45万头，下降1.12%[76] - 养殖利润变化：截至2026 - 01 - 09，自繁自养生猪养殖利润报 -11.54元/头，外购仔猪养殖利润报 -2.31元/头[80] - 淀粉和酒精企业利润变化：截至2026 - 1 - 15，吉林玉米淀粉加工利润报 -50元/吨；河南玉米酒精加工利润报 -578元/吨，吉林报 -880元/吨，黑龙江报 -352元/吨[85] 玉米淀粉 - 供应端 - 企业玉米库存：截至2026年1月14日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量359万吨，增幅1.41%[89] - 淀粉企业开机率及库存：本周（2026年1月1日 - 1月7日）全国玉米加工总量为62.79万吨，较上周减少0.32万吨，周度全国玉米淀粉产量为32.48万吨，较上周产量减少0.27万吨，周度开机率为59.37%，较上周降低0.49%；截至1月7日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量112.5万吨，较上周增加0.20万吨，周增幅0.18%，月增幅2.09%，年同比增幅25.14%[93] 期权市场分析 - 波动率震荡微跌：截至1月16日，玉米主力2603合约震荡上涨，对应期权隐含波动率为11.78%，较上周12.23%回落0.45%，本周隐含波动率小幅回落，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平[96]