报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周原油价格先涨后跌，整体震荡偏强，地缘政治扰动主导短期油价走势，虽风险短暂下降但未消除，不确定性大，盘面波动加大，市场若供应端无实质损失，盘面将快速回落，建议先观望 [9] 根据相关目录分别总结 报告摘要 - 市场焦点：美国威胁对伊朗采取军事行动、开始出售委内瑞拉原油、原油产量环比下降 [7][8] - 重点数据：美国至1月9日当周EIA原油库存339.1万桶，预期 - 170.2万桶，前值 - 383.2万桶；EIA俄克拉荷马州库欣原油库存74.5万桶，前值72.8万桶；EIA战略石油储备库存21.4万桶，前值24.5万桶 [8] 多空焦点 - 多方因素：地缘政治扰动 [11] - 空方因素：委内瑞拉向美国移交原油、供应过剩预期 [11] 宏观分析 - 地缘风险：美国威胁打击伊朗军事目标，对伊朗贸易伙伴增收25%关税，特朗普暗示军事行动暂缓但潜在行动仍存在，地缘政治对油价扰动延续，需关注是否造成原油供应实质损失，预计盘面波动加剧 [12] - 产量与需求预期：EIA上调美、布两油今年均价预期，预计美国原油产量步入下行通道；OPEC维持全球原油需求增长预期，OPEC + 原油产量环比下降，俄罗斯产量下降但整体稳定 [13] 供需分析 供应端 - 美国原油产量环比减少，截止1月9日当周降至1375.3万桶/日，预计下游需求淡季时仍面临下降压力 [14] - 美国石油钻井总数环比减少，截止1月9日当周为409口，整体维持低位，预计年内仍维持低位运行 [16] 需求端 - 美国炼厂开工率维持高位，至1月9日当周为95.3%，环比回升0.6个百分点，一季度面临季节性下降压力 [18] - 欧洲16国炼厂开工率12月为85.78%，环比回升2.02个百分点，面临季节性下降压力 [22] - 中国主营炼厂开工率止跌回升，截止1月15日为77.24%，有望逐步抬升；地炼开工率预计春节前保持高位，节后下降，截止1月15日为61.01% [27] 利润 - 国内主营炼厂利润环比回升，截止1月16日为762.34元/吨，较上一统计周期回升84.88元/吨 [31] - 国内地方独立炼厂利润环比下降，截止1月16日为279.26元/吨，较上一统计周期下降89.53元/吨 [31] 库存 - EIA原油商业库存环比增加，美国至1月9日当周EIA原油库存339.1万桶，战略石油储备库存21.4万桶，炼厂季节性检修将使库存面临累库压力 [36] - 美国库欣地区库存和汽油库存增加，至1月9日当周库欣原油库存74.5万桶，汽油库存增加898万桶至251.01百万桶 [40] 裂解价差 - 美国原油裂解价差环比下降，截止1月14日为21.18美元/桶，因炼厂开工率高且下游需求进入淡季，汽油库存累库 [41] 后市研判 - 地缘政治主导短期油价走势，风险未消除，不确定性大，盘面波动加大，供应端无实质损失时盘面将快速回落 [44]