报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚酯板块 - 短期供需预期转差，短线PX及PTA调整思路对待，不过地缘局势仍不稳定，需警惕原油波动风险，基本面缺乏支撑，跟随商品大势波动，低位区间震荡思路对待 [30] - 中长期聚酯板块走势分化，供应维持相对偏紧预期，PX及PTA运行重心趋于上移，供应压力预期增加，乙二醇表现相对疲弱 [30] 甲醇 - 短期伊朗地缘扰动下波动放大，甲醇维持宽幅震荡格局，基本面上强预期与弱现实深度博弈，库存未现有效拐点，上行有压力，宏观情绪消散后或略有调整，整体仍宽幅震荡运行 [58] - 中长期1月进口端已现减少趋势，预计2月进口量有望大幅减量，但需求上升乏力，斯尔邦2月有检修计划，甲醇或维持宽幅震荡，待需求端有明显复苏动能时盘面才有上升驱动 [58] 塑料 - 短期本周供需边际改善且宏观情绪偏强推动塑料延续反弹趋势，但地缘扰动担忧渐缓，成本端支撑走弱，塑料或回归基本面运行，下期伴随装置回归开工负荷将抬升，弱基本面难改，或偏弱震荡 [59] - 中长期开工产量仅小幅波动，后续仍有新产能持续释放，供应压力难减，整体需求处于淡季，暂无明显利好驱动，走势延续偏弱 [59] 各部分总结 宏观及原油重要资讯 - 特朗普表示获悉伊朗国内“杀戮已停止”，美方将观察事态发展，伊朗外长敦促美方寻求外交途径，伊朗短期内主动封锁霍尔木兹海峡可能性下降，此前恐慌推高的风险溢价被挤出 [3] - 美国财政部对伊朗多个个人、实体及关联外国公司实施制裁，伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼被列入制裁名单，还指定18名个人和实体涉伊朗石油和石化产品出口领域 [3] - 美国完成委内瑞拉原油首批销售，价值5亿美元，是20亿美元交易一部分，特朗普政府将出售多达5000万桶委内瑞拉滞留原油并无限期继续出售其生产的原油 [3] EIA月报 - 小幅上修未来油价预测，预计2026年WTI原油均价达每桶52.21美元，此前预期51.42美元/桶，2027年价格预估维持在50.36美元 [4] - 预计美国原油产量将从2025年的历史峰值1361万桶/日降至2026年的1359万桶/日和2027年的1325万桶/日，委内瑞拉原油产量反弹或加剧市场过剩压力 [4] - 截止2026年1月9日当周，美国商业原油库存4.22447亿桶，比前一周增长339万桶，炼厂开工率95.3%，比前一周增长0.6个百分点，汽油库存大幅激增897.7万桶，总量增至2.51013亿桶 [4] 聚酯板块期现货价格走势 - 期货方面，WTI原油连续周变动0，周环比0.03%；PX603周变动 - 38，周环比 - 0.53%等；现货方面，石脑油周变动15.50，周环比2.87%；PX CFR台湾省周变动 - 48.64，周环比 - 0.68%等 [6] - 基差方面，PX基差周变动 - 10.64；PTA基差周变动13等；涤纶长丝价格方面，POY150D/48F周变动150.00，周环比2.29%；FDY150D/96F周变动100.00，周环比1.47%等 [6] PX - 暂无装置变动计划，下周国内供给预计平稳 [10] - 上周福佳大化100万吨PX装置重启带来供应增加，截止1月15日，国内PX周均产能利用率91.95%，环比回升2.83个百分点，产量为76.06万吨，环比 + 1.46% [12] - 韩国GSCX 3号线55万吨PX装置已重启，本周亚洲PX负荷小幅回升，截止1月15日，亚洲PX周度平均产能利用率79.84%，环比 + 0.66% [12] PTA - 下周华南装置有检修计划，供给预计小幅下降 [14] - 周内逸盛新材料停车检修，新凤鸣同期重启，周度供应窄幅下降，截至1月15日，国内PTA周产能利用率77.22%，环比回落0.19个百分点，周产量145.04万吨，环比减少0.18万吨 [15] - 本周PTA社会库存去库节奏放缓，截至1月15日，PTA厂内库存可用天数3.62天（ + 0.02天），聚酯工厂PTA库7.5天（ + 0天），PTA社会库存量约286.74万吨（ - 1.68万吨） [16] 乙二醇 - 下周供应端有减量，但需求降幅更大，港口预计小幅累库 [17] - 本周永城永金重启，部分装置提负，煤制装置开工率回升；四川石化短停，部分装置降负，乙烯法装置开工率回落，截止1月15日，国内乙二醇周均产能利用率62.69%（ - 0.37个百分点），其中一体化装置产能利用率62.51%（ - 1.14个百分点），煤制乙二醇产能利用率62.98%（ + 0.89个百分点），周度产量39.56万吨（ - 0.23万吨） [17] - 本周港口库存累库，截至1月15日，华东港口库存总量72.8万吨，较周一减少0.9万吨，较上周四增加3.80万吨 [17] 聚酯端 - 周度产能利用率回落0.5个百分点至86.7% [18] 聚酯库存 - 本周短纤和长丝小幅去库 [22] 终端 - 订单继续走低，江浙织机延续降负节奏 [26] - 截止1月15日，江浙织机开工率54.94%（ - 2.95个百分点）；中国织造样本企业订单天数7.73天（ - 0.95天）；坯布库存天数28.27天（ + 0.7天） [27] 甲醇及聚烯烃期现货价格走势 - 期货方面，MA2605周变动 - 34，周环比 - 1.50%；MA基差周变动17，周环比54.84%等；甲醇价格方面，甲醇（太仓）周变动8.90，周环比0.40%；甲醇CFR周变动1.73，周环比0.65%等；塑料价格方面，LLDPE周变动170，周环比2.58%；HDPE周变动200，周环比2.88%等 [33] 甲醇供应端 - 截止1月15日，国内开工率在91.11%，环比减少0.31个百分点，产量在203.53万吨，较上期减少6990吨，环比减少0.34% [40] - 本周涉及检修装置新乡中新，涉及损失产能30万吨/年；涉及回归装置内蒙古九鼎，涉及回归产能10万吨/年 [40] - 下周仍有部分检修计划，预计开工率继续窄幅下滑 [40] 甲醇需求端 - 截止1月15日，MTO开工率下降2.29个百分点至85.77%，宁波富德延续停车，浙江兴兴于1月12日受经济性压力停车，同时斯尔邦有2月检修预期，沿海烯烃支撑趋弱 [43] - 其余传统下游维持淡季表现，虽装置重启情况有小幅上升，但无明显利好，下期烯烃或延续走弱表现 [43] 甲醇港口及内地库存 - 截止1月14日，港口库存在143.53万吨，较上期减少10.19万吨，环比减少6.63%，内地库存在45.09万吨，较上期增加3270吨，环比增加0.73% [46] - 本期整体卸货总量不大，各港口库存均有所下滑，浙江沿海烯烃受装置停车影响走弱，但在卸货较少背景下，库存亦明显去化，本轮去化受卸货量主导较多，需求端并无明显利好，下期仍有较大累库风险，有效去库拐点未至；内地在高开工压力及需求季节性趋弱情况下，库存较往年偏高，去库压力仍在 [46] 塑料供应端 - 截止1月15日，国内开工率在81.6%，环比减少2.07个百分点，产量在66.98万吨，较上期减少1.7万吨，环比减少2.47% [49] - 本周涉及检修装置广东石化、独山子石化等，共计损失产能约48万吨/年；涉及回归装置扬子石化、独山子石化，共计回归产能约28万吨/年 [49] - 下周涉及回归装置较多，共计回归产能约150万吨/年，预计开工率上升 [49] 塑料需求端 - 截止1月15日，下游开工率在40.93%，环比减少0.28个百分点 [54] - 农膜延续季节性走弱，开工率延续下降趋势（ - 0.91%），包装膜在节后补货需求下小幅提振，但订单跟进趋弱 [54] 塑料社会库存及两油企业库存 - 截止1月13日，社会库存在48.43万吨，较上期减少0.05万吨，环比减少0.1%，两油企业库存在30.2万吨，较上期减少2.3万吨，环比减少7.08% [57] - 本期宏观消息面偏利好，市场情绪较强，价格继续顺势推涨，但在下游已进行阶段性补库情况下，交易氛围有所僵持，两油企业顺利去库，但整体库存波动不大 [57]