报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期政策面释放利好但企业盈利未显著改善，股指连续上涨后有调整要求；围绕美联储货币政策独立性和伊朗局势博弈，黄金陷入高位震荡等待方向选择 [32] - 中长期股指估值受企业盈利增速下降拖累，分母端支撑来自风险偏好回升，中期维持宽幅震荡；美国减税政策刺激作用显现，美联储降息空间收窄，黄金有深度调整风险 [32] 根据相关目录分别进行总结 国内外宏观经济数据 - 2025年12月CPI同比上涨0.8%（前值0.7%），PPI同比下降1.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点；12月进口同比增长5.7%，出口同比增长6.6%，增速分别较上月加快3.8和0.7个百分点，工业通缩压力有所缓解 [6] 股指基本面数据 - 2025年12月末广义货币供应量M2同比增长8.5%（前值8%），M1同比增长3.8%（前值4.9%），增速连续3个月放缓，M1与M2剪刀差进一步扩大 [14] - 沪深两市融资余额上升至26731.43亿元，再创历史新高；央行本周开展9515亿7天期逆回购操作和9000亿买断式逆回购操作，实现净投放17128亿元 [16] 黄金基本面数据 - 美国12月新增非农就业5万人，失业率由4.6%降至4.4%；CPI同比上涨2.7%，涨幅与上月持平，劳动力市场缓慢恢复但通胀依然偏高 [19] 国内外黄金库存情况 - 上海黄金期货仓单和库存增长放缓，纽约COMEX黄金库存小幅下降，交割压力缓解 [29] 策略推荐 - 短期政策面利好但企业盈利未显著改善，股指连续上涨后注意回调风险；黄金因美联储货币政策独立性担忧和伊朗局势不明陷入高位震荡，短期面临方向性选择 [31] - 中长期股指受企业盈利增速下降拖累，中期宽幅震荡；美国减税政策刺激作用显现，黄金存在深度调整风险 [32] 下周关注点 - 关注中国12月固定资产投资、工业增加值和消费品零售等重要数据 [33]