分组1：报告行业投资评级 无 分组2：报告的核心观点 - 近月豆粕预估震荡偏强运行 远月合约因美农报告利空效应保持偏弱走势 如后续南美丰产进度推进 有进一步下行可能 [1] - 后续注意油脂板块存在利空出尽可能 建议逢低买入为主 [2] 分组3：根据相关目录分别总结 豆粕 - CONAB预计2025/26年度巴西大豆产量达1.76124亿吨 较上月预测降108万吨 比上年增长2.7% 出口量将达1.1179亿吨 略低于上月预测 仍为创纪录高点 进口量预计降至50万吨 与上月预测持平 低于2024/25年度的97万吨 期末库存调低到1130万吨 上月预测为1292万吨 2024/25年度的库存调高1073万吨 上月预测1043万吨 [1] - 1月15日 美国私人出口商报告对中国销售204,000吨美国大豆 对未知目的地销售545,000吨美国大豆 大部分在2025/26年度交货 [1] - 市场对于后期抛储时间表不清晰 近期进口大豆抛储全部溢价成交 说明市场供应缺口仍存 且需求端短期保持坚挺 [1] 油脂 - 唐纳德·特朗普总统的政府计划在3月初之前最终确定2026年生物燃料混合配额 使其与最初的提案保持接近 同时放弃惩罚可再生燃料和原料进口的计划 美国环保署目前正在考虑2026年生物柴油产量达到52亿至56亿加仑 [2] - 加拿大外交部长表示 尽管加拿大总理已抵达北京 有关降低加拿大油菜籽关税的谈判仍在进行且富有成效 [2] - 印尼对于B50的不确定性导致棕榈油略回落 菜油市场在等待中国和加拿大关于菜籽进口的谈判 美国生物燃料政策逐渐清晰 为后续美国燃料商提供心理支撑 [2]