报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本季苹果仓单因优果率低等成本较高，支撑苹果盘面价格；虽最新1月2日一周冷库苹果出库量同比减少，但因今年春节推迟走货旺季相应推后，目前出库需求尚可；且苹果冷库库存低，若后期维持正常出库量，供应将偏紧；建议关注后期冷库苹果出库情况，若需求正常5月合约价格易涨难跌 [14] 各目录总结 现货分析 - 本周晚富士苹果产区春节备货氛围淡，客商多包装自存货源，果农货交易集中于低价货源，其余规格动销慢，果农货源价格稳弱，个别产区价格向下松动；销区市场中转库积压严重，客源少，走货慢 [6] - 山东产区整体出货略加快但仍清淡，招远、蓬莱等地少量春节礼盒拿货包装，三级果出货为主，栖霞部分外贸寻小果，三级少量出货，一二级好货零星成交，沂源、威海等副产区成交不佳；蓬莱产区65 - 70统货2.0 - 2.2元/斤，75果农一二级3.4 - 3.6元/斤，栖霞产区80以上奶油富士1.8 - 2.0元/斤，晚富士80一二级片红果农货源意向成交价3.7 - 4.5元/斤 [6] - 陕西去库环比略加快，延安产区询价客商增多，客户包装自存货源发运，果农货成交以较好统货、高次等为主，渭南、咸阳产区客商寻货积极性不高，价格有松动趋势，成交仍清淡；洛川70以上果农半商品出库4.0 - 4.3元/斤，70以上果农统货出库3.5 - 4元/斤，高次2.2元/斤，白水产区75起步果农好统货2.8 - 3.0元/斤 [6] 供给分析 - 截止2026年1月15日全国冷库库存比例约49.78%，较去年同期低3.55个百分点；本周全国冷库库容比下降1.35个百分点，去库存率10.90%，春节备货冷库出货量增加 [9] - 山东地区冷库库容比51.37%，本周降低1.17个百分点，春节备货后客商增加，客户采购性价比高的货源，高价货无交易，今年礼盒包装量低于去年，果脯厂采购意愿不高 [9] - 陕西冷库库容比47.69%，本周下降1.49个百分点，冷库成交及包装量增加，客户为春节储备货源，客商优先销售自有货源，调货选购好货，差货采购量低，果农低价货出残率高，客商采购意愿偏低 [9] - 甘肃冷库库容比49.85%，两周降低2.02个百分点，出货良好，静宁、庄浪等地冷库果农货销售量达一半左右，剩余好货少，庆阳地区销售情况与陕西相似 [9] - 山西产区纸加膜富士总体出货良好，主要电商采购，北部吉县等地区出货速度一般；辽宁产区总体销售情况尚可，主要销售中等货 [9] - 截至2026年1月14日，全国主产区苹果冷库库存量为704.66万吨，环比上周减少16.25万吨，去库速度环比加快，但低于去年同期 [9] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆较上周略有增加，周内日均到车24.60车左右，市场山东80晚富士筐装价格主流3.8 - 4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤，洛川晚富士筐装70起步4.0 - 5.5元/斤，静宁晚富士70起步箱装5.8 - 7.5元/斤；市场消费一般，下游拿货积极性下降，到车日内消化有压力，中转库积压增加，以甘肃好货走货为主，二三级批发商按需拿货 [12] - 12月18日6种重点检测水果平均批发价为7.66元/公斤，较上周五略有上涨，处于近年同期高位 [12] - 2025 - 2026产季收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [12] 交易策略 - 交易逻辑为苹果仓单成本高支撑盘面价格，虽出库量同比减少但春节推迟走货旺季推后，目前出库需求尚可，且库存低，若维持正常出库量后期供应偏紧，关注后期冷库苹果出库情况，若需求正常5月合约价格易涨难跌 [14] - 单边策略为5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空 [14] - 套利策略为多5空10 [14] - 期权策略为建议观望 [14] 周度数据追踪 苹果供需情况 未提及具体数据内容，仅有苹果出口、种植面积、消费、产量等相关图表 [18] 库存及出货（mysteel） 未提及具体数据内容，仅有全国冷库库存、出库量，山东、陕西冷库库存相关图表 [21] 价差与基差 未提及具体数据内容，仅有5月基差、10月基差、1 - 5价差、5 - 10价差、10 - 1价差相关图表 [26]