报告行业投资评级 - 棉花、纸浆、木材、丁二烯橡胶评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 白糖、20号胶、天然橡胶评级为三颗绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 苹果评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各品种短期多空趋势大多处于相对均衡状态，操作上均建议暂时观望，需关注各品种的种植面积、生产进度、需求、天气、库存等因素变化 [2][3][4] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉此前上涨有现实、预期和资金推动，下游需求一般，新疆种植面积减少待观察，短期或延续调整 [2] - 12月底全国棉花商业库存578.47万吨，环比增110.11万吨，同比增9.96万吨；截至1月8号，累计加工皮棉696.9万吨，同比增63.3万吨 [2] - 纺企原料需求有韧性，成品库存不高，但下游订单一般 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，12月上半月巴西中南部生产数据偏中性，本榨季生产进入尾声，市场关注下榨季产量预估 [3] - 气象模型显示一季度巴西主产区降雨量或低于历史同期，预计下榨季制糖比下降，26/27榨季巴西产糖量将减少 [3] - 郑糖震荡，产销数据偏多，销量下降因市场看空，广西增产预期强但生产进度慢，关注后续生产情况 [3] 苹果 - 期价回调，现货主流价格持稳，春节备货开启，客商包装自有货源为主，果农货采购少 [4] - 部分客商寻优质好货但货源少，成交量一般，部分贸易商偏谨慎，包装礼盒数量同比略减 [4] - 截至1月15日，全国冷库苹果库存655.57万吨，同比降7%，去库量18万吨，同比增9.9%，市场交易逻辑转向需求 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日天然橡胶RU、20号胶NR、丁二烯橡胶BR期货价格均下跌，天然橡胶现货价格稳定，合成橡胶现货价格下跌 [6] - 全球天然橡胶供应进入减产期，中国产区停割，越南产区将停割，本周国内丁二烯橡胶装置开工率稳定 [6] - 本周国内轮胎开工率大幅回升，青岛地区天然橡胶总库存增至56.82万吨，中国顺丁橡胶社会库存降至1.46万吨 [6] 纸浆 - 纸浆期货继续下跌，受下游需求偏弱限制，短期基本面一般 [7] - 截至2026年1月15日，中国纸浆主流港口样本库存量201.4万吨，较上期累库0.7万吨，环比涨0.3% [7] - 针阔价差缩窄给针叶浆支撑，外盘针叶浆和阔叶浆报价上调，纸厂采购以刚需为主，关注原纸价格提涨情况 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，外盘报价下调，国内现货价格弱势，短期内到港量将减少 [8] - 截至1月9日，全国13个港口原木日均出库量5.75万方，周环比增1.77%，进入淡季后需求下降但周比仍较高 [8] - 截至1月9日，全国港口原木总库存269万方，环比增0.75%，库存总量偏低，压力较小，低库存对价格有支撑 [8]