市场表现与驱动因素 - 2026年初A股市场呈“开门红”行情，万得全A累计涨幅达5.2%，日均成交额突破3万亿元[5] - 科创50、中证500和国证2000指数领涨，累计涨幅分别为11.9%、11.3%和9.6%[5] - 传媒、计算机、有色金属和国防军工行业领涨，年初以来涨幅分别达到16.0%、14.0%、14.0%和9.0%[5] - 2025年12月中国PPI环比上涨0.2%，创2024年以来环比最高涨幅[12] AI主线的影响 - AI驱动行情正从上游算力基建向下游应用延伸，并提振PPI[2] - AI相关需求推动2025年12月有色金属矿采选业和有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%[12] - AI高端芯片需求加剧结构性紧张，2025年12月外存储设备及部件、集成电路成品价格分别上涨15.3%和2.4%[12] - 三星电子与SK海力士计划在2026年第一季度将服务器DRAM价格上调60%-70%[12] “反内卷”主线与政策 - “反内卷”政策旨在通过“优质优价”和淘汰落后产能实现产业升级[3][17] - 光伏行业取消增值税出口退税，电池产品退税率由9%下调至6%[18] - 市场监管总局约谈光伏龙头企业及协会，禁止约定价格、产量及进行市场划分[19] - “反内卷”政策效果初显，2025年12月锂离子电池制造价格上涨1.0%，新能源车整车制造价格环比转涨0.1%[13] 风险提示 - 地缘风险超预期可能扰动市场走势[4][21] - “反内卷”政策实施进展可能不及预期[4][21]