量化模型与构建方式 1. 模型名称：PB-ROE-50组合 模型构建思路： 基于市净率（PB）和净资产收益率（ROE）两个核心估值与盈利指标，构建选股组合[23]。 模型具体构建过程： 报告未详细描述该组合的具体构建公式和步骤，仅提及其为基于PB和ROE的选股策略[23]。 2. 模型名称：公募调研选股策略 模型构建思路： 基于公募基金调研活动的事件驱动选股策略[25]。 模型具体构建过程： 报告未详细描述该策略的具体构建公式和步骤，仅提及其为公募调研选股策略[25]。 3. 模型名称：私募调研跟踪策略 模型构建思路： 基于私募基金调研活动的事件驱动选股策略[25]。 模型具体构建过程： 报告未详细描述该策略的具体构建公式和步骤，仅提及其为私募调研跟踪策略[25]。 4. 模型名称：大宗交易组合 模型构建思路： 根据“高成交、低波动”原则，从发生大宗交易的股票中筛选后续表现更佳的股票[29]。 模型具体构建过程： 通过统计分析发现，“大宗交易成交金额比率”越高、“6日成交金额波动率”越低的股票后续表现更佳[29]。根据此原则，通过月频调仓方式构造组合[29]。具体计算公式未在本文中给出。 5. 模型名称：定向增发组合 模型构建思路： 以定向增发的股东大会公告日为事件节点，进行事件驱动选股[35]。 模型具体构建过程： 综合考虑市值因素、调仓周期以及对仓位的控制来构造组合[35]。具体计算公式和权重分配未在本文中给出。 模型的回测效果 1. PB-ROE-50组合，本周超越基准收益率（中证500） -0.20%[24]，本周超越基准收益率（中证800） 1.98%[24]，本周超越基准收益率（全市场） 2.85%[24]，今年以来超额收益率（中证500） -2.37%[24]，今年以来超额收益率（中证800） 3.37%[24]，今年以来超额收益率（全市场） 4.12%[24]，本周绝对收益率（中证500） 1.98%[24]，本周绝对收益率（中证800） 2.19%[24]，本周绝对收益率（全市场） 3.34%[24]，今年以来绝对收益率（中证500） 7.66%[24]，今年以来绝对收益率（中证800） 7.91%[24]，今年以来绝对收益率（全市场） 9.88%[24] 2. 公募调研选股策略，本周超越基准收益率 3.24%[26]，今年以来超额收益率 2.92%[26]，本周绝对收益率 3.45%[26]，今年以来绝对收益率 7.44%[26] 3. 私募调研跟踪策略，本周超越基准收益率 2.59%[26]，今年以来超额收益率 4.93%[26]，本周绝对收益率 2.80%[26]，今年以来绝对收益率 9.53%[26] 4. 大宗交易组合，本周超越基准收益率 3.94%[30]，今年以来超额收益率 4.66%[30]，本周绝对收益率 4.43%[30]，今年以来绝对收益率 10.46%[30] 5. 定向增发组合，本周超越基准收益率 1.16%[36]，今年以来超额收益率 -0.57%[36]，本周绝对收益率 1.64%[36]，今年以来绝对收益率 4.94%[36] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：6日成交金额的移动平均值 因子构建思路： 衡量股票近期成交活跃度的趋势[12]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式，因子方向为负向[13]。 2. 因子名称：5日平均换手率 因子构建思路： 衡量股票短期流动性[12]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式，因子方向为负向[13]。 3. 因子名称：净利润断层 因子构建思路： 事件驱动因子，捕捉公司净利润超预期增长带来的股价跳空上涨效应[12]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式，因子方向为正向[13]。 4. 因子名称：总资产增长率 因子构建思路： 衡量公司资产规模扩张速度的基本面因子[14]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式，因子方向为正向[15]。 5. 因子名称：早盘后收益因子 因子构建思路： 捕捉特定交易时段（早盘后）的股价行为模式[14]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式，因子方向为负向[15]。 6. 因子名称：单季度ROA同比 因子构建思路： 衡量公司单季度资产盈利能力同比变化的基本面因子[14]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式，因子方向为正向[15]。 7. 因子名称：单季度ROE 因子构建思路： 衡量公司单季度净资产盈利能力的基本面因子[16]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式，因子方向为正向[17]。 8. 因子名称：总资产毛利率TTM 因子构建思路： 衡量公司过去十二个月总资产毛利创造能力的基本面因子[16]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式，因子方向为正向[17]。 9. 因子名称：单季度ROA 因子构建思路： 衡量公司单季度资产盈利能力的基本面因子[16]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式，因子方向为正向[17]。 10. 因子名称：Beta因子 因子构建思路： 衡量股票相对于市场整体波动性的风格因子[1]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式。 11. 因子名称：市值因子 因子构建思路： 衡量公司规模大小的风格因子[1]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式。 12. 因子名称：残差波动率因子 因子构建思路： 衡量股票特异性风险的风格因子[1]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式。 13. 因子名称：流动性因子 因子构建思路： 衡量股票交易便利程度的风格因子[1]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式。 14. 因子名称：净资产增长率因子 因子构建思路： 行业内分析使用的基本面因子，衡量公司净资产增长[21]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式。 15. 因子名称：净利润增长率因子 因子构建思路： 行业内分析使用的基本面因子，衡量公司净利润增长[21]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式。 16. 因子名称：每股净资产因子 因子构建思路： 行业内分析使用的基本面因子，衡量公司每股账面价值[21]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式。 17. 因子名称：每股经营利润TTM因子 因子构建思路： 行业内分析使用的基本面因子，衡量公司每股经营利润[21]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式。 18. 因子名称：BP因子 因子构建思路： 行业内分析使用的估值类因子，即市净率（PB）的倒数[21]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式。 19. 因子名称：EP因子 因子构建思路： 行业内分析使用的估值类因子，即市盈率（PE）的倒数[21]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式。 20. 因子名称：5日动量因子 因子构建思路： 行业内分析使用的动量类因子[22]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式。 21. 因子名称：1月动量因子 因子构建思路： 行业内分析使用的动量类因子[22]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式。 22. 因子名称：对数市值因子 因子构建思路： 行业内分析使用的规模风格因子[22]。 因子具体构建过程： 报告未给出具体计算公式。 (注：报告中还提及了大量其他因子，如ROIC增强因子、标准化预期外盈利、市净率因子、大单净流入等，均未提供具体构建过程，此处不一一列举。) 因子的回测效果 (以下因子表现数据均为“最近1周”的收益，为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益[12]) 1. 6日成交金额的移动平均值因子，最近1周收益 3.60%[13] 2. 5日平均换手率因子，最近1周收益 3.53%[13] 3. 净利润断层因子，最近1周收益 3.35%[13] 4. 总资产增长率因子，最近1周收益 1.23%[15] 5. 早盘后收益因子，最近1周收益 1.12%[15] 6. 单季度ROA同比因子，最近1周收益 1.02%[15] 7. 单季度ROE因子，最近1周收益 1.67%[17] 8. 总资产毛利率TTM因子，最近1周收益 1.47%[17] 9. 单季度ROA因子，最近1周收益 1.33%[17] 10. Beta因子，最近1周收益 1.22%[18] 11. 市值因子，最近1周收益 -0.79%[18] 12. 残差波动率因子，最近1周收益 -0.77%[18] 13. 流动性因子，最近1周收益 -0.56%[18]