报告投资评级 - 报告未对行业给出明确的投资评级 [2] 报告核心观点 - 近期经济稳定运行的总基调没有变 债券收益率低位区间震荡 长期看REITs具备较强配置属性 [43] - 建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会 同时关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会 [43] 行业基本情况 - 行业上市公司数量为78家 行业总市值为2199.24亿元 行业流通市值为1230.12亿元 [2] 本周行情回顾与市场表现 - 本周REITs指数下跌0.36% 其中经营权类下跌0.79% 产权类下跌0.49% [5][20] - 同期沪深300指数下跌0.57% 中证红利指数下跌1.78% 中证全债指数上涨0.19% 中证转债指数上涨1.08% [5][20] - 本周29支REITs上涨 0支持平 49支下跌 嘉实物美消费涨幅最大为3.59% 华夏南京高速跌幅最大为4.14% [23] - 上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债的相关性分别为0.23、0.07、0.65 与沪深300、中证红利的相关性分别为0.39、0.19 [5][21] 本周市场交易情况 - 本周周内交易金额为24.4亿元 环比下降25.3% 日均换手率为0.4% 环比下降0.1个百分点 [8][35] - 分板块看 交易金额降幅较大的有消费类（5.0亿元， -37.5%）和高速公路（4.6亿元， -36.6%） 生态环保（1.5亿元， +13.4%）和数据类（1.6亿元， +3.1%）交易额环比上升 [8][35] 本周市场估值情况 - 本周中债估值收益率在-0.31%到10.93%之间 其中平安广州广河估值收益率较高为10.93% 创金合信首农估值收益率较低为-0.31% [37] - P/NAV方面 整体在0.73到1.79之间 其中嘉实物美消费P/NAV较高为1.79 华夏中国交建P/NAV较低为0.73 [37] REITs与对应股票板块相关性 - REITs上市以来 仓储物流REITs指数与对应股票板块相关性较强（>0.8） [29] - 具体看 仓储物流、消费、市政环保、高速公路、保租房、清洁能源、数据中心、产业园区REITs指数与对应股票板块的上市以来相关性系数分别为0.77、0.71、0.26、0.09、0.07、0.05、-0.21、-0.22 [29][30] 本周重点事件梳理 - 扩募上市：华夏华润有巢REIT扩募份额于1月12日上市 上市交易份额数量为447,749,345份 [7][12][13] - 扩募上市：中航京能光伏REIT扩募份额于1月15日上市 本次扩募发售募集资金总额为2,922,149,998.24元 扩募发售基金份额共计300,880,354.00份 [7][12][13] - 拟扩募公告：汇添富上海地产租赁住房REIT发布拟扩募公告 拟购入璟耀项目、璟博项目 [7][12][14] - 运营数据披露：中航京能光伏、中信建投明阳智能新能源、易方达深高速、嘉实中国电建等REITs披露近期运营数据 [7][12] - 即将解禁：中航易商仓储物流、易方达华威农贸市场REIT将于近期解禁 [7][12] - 价格异动停牌：南方润泽科技数据中心REIT因累计涨幅达50.18%停牌1小时后复牌 [7][12] - 项目审批进展：山证晋中公投瑞阳供热REIT项目申请受理第二轮反馈意见 [7][12] 项目审批进展 - 根据交易所公开信息 目前有24只REITs（含扩募）处于发行阶段 [39] - 包括4单产业园项目、5单能源项目、3单消费类项目、2单仓储物流项目、5单保租房项目、4单高速公路项目、1单公用事业项目 [39][40][42]