报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银价格从宏观层面的宽松货币政策预期来看驱动减弱，特朗普政府暂缓征收关税使海外白银现货短缺预期放缓，短期对金银价格形成利空，国际金价及银价涨势放缓 [11] - 中期来看，美联储后续降息幅度，尤其是新联储主席5月上任后宽松幅度将大幅提升，特朗普政府相关行为会影响联储独立性，且印度白银一季度有较大进口空间，建议等待金银价格回调后逢低买入，沪金主力合约参考运行区间985 - 1100元/克，沪银主力合约参考运行区间19050 - 23688元/千克 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及行情展望 - 本周沪金涨2.57%，报1032.32元/克，沪银涨20.03%，报22483.00元/千克；COMEX金涨1.83%，报4601.10美元/盎司，COMEX银涨12.73%，报89.95美元/盎司 [11][30] - 美联储主席新任候选人预期变化，年内联储大幅降息预期弱化，“沃什领跑”，沃什历史立场偏向鹰派，金银价格短线回调，当前沃什接任概率升至59% [11] - 美国12月CPI同比2.7%，符合预期及前值，环比0.3%符合预期；核心CPI同比2.6%低于预期，环比0.2%低于预期，总体CPI回落主要来自能源类商品分项 [11] - 特朗普宣布暂缓对关键金属征税，短期缓解白银现货紧俏情况，但中期供需矛盾难改，COMEX白银库存下降，印度进口潜力大 [11] - 沪金技术图形表现弱于沪银，维持上涨趋势但短期弱化，关注1000元/克一线支撑；沪银短期加速上涨趋势暂缓，价格有支撑，关注20000元/千克趋势线支撑 [14][18] 市场回顾 - 本周沪金总持仓量上涨4.11%至34.71万手，COMEX黄金总持仓量截至最新报告期上升8.06%至52.75万手 [12][33] - 本周沪银总持仓量上涨0.6%至71.91万手，COMEX白银总持仓量截至最新报告期下跌1.13%至15.15万手 [12][36] - 截至1月13日最新报告期，COMEX黄金管理基金净多持仓上升11532手至13.47万手，COMEX白银管理基金净持仓下降2030手至13792手 [38] - 路透统计口径内黄金ETF总持仓量截至1月16日为2366.7吨，外盘白银ETF总持仓量为29700.8吨 [42] 利率与流动性 - 展示美国长短债收益率、利率及通胀预期相关图表，包括十年期与两年期国债利差、短期国债收益率等 [54][57] - 美联储资产负债表周度变化，总资产增加80.98亿美元，负债增加80.97亿美元，部分项目有变动 [60] 宏观经济数据 - 美国12月CPI同比2.7%，核心CPI同比2.6%；12月ISM制造业PMI为47.9，非制造业PMI为54.4；10月新屋开工总数年化值为124.6万户，营建许可总数年化值为141.2万户 [68][74][77] - 美国截至1月15日当周初请失业金人数为19.8万人 [71] 贵金属价差 - 展示黄金基差、白银基差、金银内外价差相关图表 [80][83][86] 贵金属库存 - 展示白银库存和黄金库存相关图表，包括上海金交所、上海期货交易所、COMEX、LBMA的库存情况 [93][99]