报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周市场情绪大幅波动，碳酸锂冲高回落，受电池出口退税政策调整影响，周初锂价突破17万关口，但商品市场情绪周中开始走弱，碳酸锂多头止盈盘增多，周五以跌停收盘，周内总持仓减17.5%；基本面修复预期已充分交易，锂价上涨若向终端传导，电池成本抬升将抑制部分储能需求，当前价格仍有一定的情绪溢价；近期碳酸锂价格波动较大，产业面和宏观面扰动较多，建议观望或轻仓尝试，关注市场氛围、需求政策、下游接货意愿和盘面持仓变化 [12] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场：1月16日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报148681元，周涨6.86%，MMLC电池级碳酸锂均价为149000元，同日广期所LC2605收盘价146200元，本周涨1.94% [12] - 供给：1月16日，SMM国内碳酸锂周度产量报22605吨，环比增0.3% [12] - 需求：中汽协口径，12月，国内新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的52.3%；2025年，国内新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1164.9万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点；据中国汽车动力电池产业创新联盟，12月，我国动力和储能电池合计产量为201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1%，1-12月，我国动力和储能电池累计产量为1755.6GWh，累计同比增长60.1%；一季度为电池“抢出口”的关键窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度较前期预期收窄 [12] - 库存：1月15日，国内碳酸锂周度库存报109679吨，环比-263吨（-0.2%），碳酸锂库存天数约28天，1月16日，广期所碳酸锂注册仓单27458吨，周增8.3% [12] - 成本：1月16日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2070 - 2100美元/吨，周度涨幅为6.92%，锂价回落，关注矿企挺价和放货意愿变化 [12] 期现市场 - 价格：1月16日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报148681元，周涨6.86%，广期所LC2605收盘价146200元，本周涨1.94% [20] - 贴水与持仓：交易所标准电碳贸易市场贴水均价为-1400元（参考主力合约LC2605），碳酸锂合约主力席位净空头持仓增加 [23] - 价差：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为3500元，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差9000元 [27] 供给端 - 产量：1月16日，SMM国内碳酸锂周度产量报22605吨，环比增0.3%；2025年12月国内碳酸锂产量99200吨，环比增4.0%，同比增42.4%，全年同比增43.6% [32] - 不同来源产量：12月锂辉石碳酸锂产量60850吨，环比上月+5.4%，同比增48.7%，全年同比增70.3%；12月锂云母碳酸锂产量13350吨，环比上月-0.6%，全年同比增17.4%；12月盐湖碳酸锂产量环比增3.1%至14990吨，全年同比增15.1%；12月回收端碳酸锂产量10010吨，环比增3.9%，全年同比增27.3% [35][38] - 进口情况：2025年11月中国进口碳酸锂22055吨，环比-7.6%，同比增加14.7%，1-11月中国碳酸锂进口总量约为21.9万吨，同比增加5.8%；2025年11月智利碳酸锂出口数量为1.8万吨，环比减少28%，其中出口至中国的量1.47万吨，环比减少9%，2025年1-11月智利共计出口碳酸锂20.74万吨，同比下降6%，其中出口至中国的量15.18万吨，同比下降15%，2025年11月智利出口硫酸锂10132吨，全部出口至中国，环比增长493%，2025年1-11月智利共计出口硫酸锂8.2万吨，同比增长33% [41] 需求端 - 消费结构：电池领域在锂需求中占绝对主导，2024年全球消费占比87%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力，陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5% [45] - 新能源汽车：中汽协口径，12月，国内新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的52.3%；2025年，国内新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1164.9万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点；1-11月，欧洲累计售出342.3万辆新能源汽车，同比增长29.3%，市场渗透率28.3%；1-11月，美国累计售出140.5万辆新能源汽车，同比增长0.5%，市场渗透率9.55%，低于去年同期的9.71% [48][51] - 电池情况：12月，我国动力和储能电池合计产量为201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1%，1-12月，我国动力和储能电池累计产量为1755.6GWh，累计同比增长60.1%；12月，国内动力电池装车量98.1GWh，环比增长4.9%，同比增长35.1%，1-12月，国内动力电池累计装车量769.7GWh，累计同比增长40.4% [54] - 材料产量：2025年全年，国内磷酸铁锂产量同比增58.8%，同期国内三元材料产量同比增23.5%；一季度为电池“抢出口”的关键窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度较前期预期收窄 [57] 库存 - 碳酸锂库存：1月15日，国内碳酸锂周度库存报109679吨，环比-263吨（-0.2%），碳酸锂库存天数约28天；1月16日，广期所碳酸锂注册仓单27458吨，周增8.3% [64] - 其他库存：“抢出口”需求推动下，正极材料库存下移，动力电池、储能电池库存位于近年低位 [67] 成本端 - 锂精矿价格：1月16日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2070 - 2100美元/吨，周度涨幅为6.92%，锂价回落，注意矿企挺价和放货意愿变化 [74] - 锂精矿进口：11月国内进口锂精矿67.8万吨，同比+40.4%，环比+27.6%，1-11月国内锂精矿进口558万吨，同比去年增7.0%；1-11月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.5%，非洲来源锂精矿进口同比增6.4%，高成本硬岩矿供给释放加速，锂矿进口补充明显 [77]