报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供需双降，价格震荡偏弱运行，面临累库压力，需关注下游企业生产调整节奏 [16] - 多晶硅供应压力预计缓解，推动供需向平衡转变，高库存压力或减轻，期货短期波动运行，需关注现货成交及交易所风控措施变化 [18] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 需求方面，百川盈孚口径下多晶硅周度产量2.20万吨环比下行，DMC产量4.36万吨环比降0.04万吨，1 - 11月铝合金累计产量1745.60万吨累计同比增289.50万吨或19.88%，1 - 11月我国工业硅累计净出口65.14万吨累计同比增1.24万吨或1.95% [14] - 库存方面，截至2026/1/16，百川盈孚统计口径工业硅库存51.04万吨环比降0.19万吨，其中工厂库存26.30万吨环比降0.39万吨，市场库存19.10万吨环比持平，已注册仓单库存5.64万吨环比增0.20万吨 [14] - 工业硅现货价格方面，截至2026/1/16，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9200元/吨环比持平，421工业硅现货报价9650元/吨折盘面价8850元/吨环比持平，期货主力（SI2605合约）收盘报8605元/吨环比降110元/吨，553（不通氧）升水期货主力合约595元/吨基差率6.47%，421升水主力合约245元/吨基差率2.77% [15] - 工业硅成本方面，据百川盈孚数据，本周新疆平均成本报8487.50元/吨，云南地区报9720.00元/吨，四川地区报9600.00元/吨，内蒙地区报8960.00元/吨 [15] - 工业硅供给方面，百川口径工业硅周度产量为7.84万吨环比降0.19万吨 [15] - 多晶硅价格方面，截至2026/1/16，SMM统计多晶硅N型复投料平均价54.85元/千克环比降0.15元/千克，N型致密料平均价54.35元/千克环比增0.1元/千克，期货主力（PS2605合约）收盘报50200元/吨环比降1100元/吨，主力合约基差4650元/吨基差率8.48% [17] - 多晶硅成本利润方面，百川盈孚统计多晶硅生产成本42969.05元/吨，多晶硅毛利润16241.47元/吨 [17] - 多晶硅下游情况，SMM口径下硅片周度产量10.83GW环比小幅提升，12月硅片产量43.9GW环比降10.47GW，1 - 12月硅片产量647.09GW同比降0.46%；12月电池片产量46.76GW环比降8.85GW，1 - 12月电池片累计产量669.48GW同比增1.95%；12月组件产量38.7GW环比降8.2GW，1 - 12月组件累计产量563.2GW同比降1.21% [17] - 多晶硅库存方面，截至2026/1/16，百川盈孚口径下多晶硅工厂库存31.68万吨，SMM口径下多晶硅库存32.1万吨 [17] 期现市场 - 工业硅，截至2026/1/16，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9200元/吨环比持平，421工业硅现货报价9650元/吨折盘面价8850元/吨环比持平，期货主力（SI2605合约）收盘报8605元/吨环比降110元/吨，553（不通氧）升水期货主力合约595元/吨基差率6.47%，421升水主力合约245元/吨基差率2.77% [23] - 多晶硅，截至2026/1/16，SMM统计多晶硅N型复投料平均价54.85元/千克环比降0.15元/千克，N型致密料平均价54.35元/千克环比增0.1元/千克，期货主力（PS2605合约）收盘报50200元/吨环比降1100元/吨，主力合约基差4650元/吨基差率8.48% [26] 工业硅 - 总产量，截至2026/1/16百川口径工业硅周度产量为7.84万吨环比降0.19万吨，2025年12月工业硅产量35.59万吨环比降0.42万吨，1 - 12月累计同比降65.23万吨或13.86% [31] - 主产区产量，涉及四川、云南、新疆、内蒙、甘肃等地产量情况，截至相关时间节点有不同表现 [33][35][38] - 生产成本，截至2026/1/16，百川口径主产区电价环比持平，硅石价格环比持稳，主产区硅煤价格环比持稳；新疆平均成本报8487.50元/吨，云南地区报9720.00元/吨，四川地区报9600.00元/吨，内蒙地区报8960.00元/吨 [43][46] - 显性库存，截至2026/1/16，百川盈孚统计口径工业硅库存51.04万吨环比降0.19万吨，其中工厂库存26.30万吨环比降0.39万吨，市场库存19.10万吨环比持平，已注册仓单库存5.64万吨环比增0.20万吨 [49] 多晶硅 - 产量，截至2026/1/16，百川盈孚口径下多晶硅周度产量为2.20万吨环比下行，SMM口径下12月多晶硅产量11.55万吨环比增0.09万吨，1 - 12月多晶硅累计产量130.52万吨同比降25.46% [54] - 开工率及排产，百川盈孚口径下多晶硅12月开工率42.23%环比下降1.95个百分点，SMM预计多晶硅1月产量10.78万吨环比继续下滑 [57] - 库存，截至2026/1/16，百川盈孚口径下多晶硅工厂库存31.68万吨，SMM口径下多晶硅库存32.1万吨 [60] - 成本及利润，截至2026/1/16，百川盈孚统计多晶硅生产成本42969.05元/吨，多晶硅毛利润16241.47元/吨 [63] - 硅片产量，截至2026/1/16，SMM口径下硅片周度产量10.83GW环比小幅提升，12月硅片产量43.9GW环比降10.47GW，1 - 12月硅片产量647.09GW同比降0.46% [66] - 硅片排产与库存，截至2026/1/16，SMM口径下硅片库存24.78GW环比下行，预测1月硅片产量45.2GW环比基本持平 [69] - 电池片产量，SMM口径下12月电池片产量46.76GW环比降8.85GW，12月光伏电池开工率47.11%环比降8.93个百分点，1 - 12月电池片累计产量669.48GW同比增1.95% [75] - 电池片排产与库存，截至2026/1/16，SMM口径下中国光伏电池外销厂库存9.04GW环比增加，预计1月电池片产量39.36GW环比大幅下降 [78] - 组件产量，SMM口径下12月组件产量38.7GW环比降8.2GW，12月组件开工率37.57%环比降8.14个百分点，1 - 12月组件累计产量563.2GW同比降1.21% [83] - 组件排产与库存，截至2026/1/16，SMM口径下光伏组件成品库存30.4GW环比基本持稳，预计1月组件产量32.47GW较12月下降 [86] 有机硅 - 产量，截至2026/1/16，百川盈孚口径DMC产量4.36万吨环比降0.04万吨，12月DMC产量20.48万吨环比降0.47万吨，1 - 12月DMC累计产量247.7万吨同比增9.93% [93] - 价格利润，截至2026/1/16，SMM统计有机硅均价报13850元/吨环比增250元/吨，百川盈孚统计DMC毛利润1921.88元/吨 [96] - 库存，截至2026/1/16，百川盈孚口径DMC库存4.33万吨环比降0.13万吨 [99] 硅铝合金及出口 - 铝合金，截至2026/1/16，原生铝合金A356报价24280元/吨环比变化 + 40元/吨，再生铝合金ADC12报价23890元/吨环比增170元/吨，1 - 11月铝合金累计产量1745.60万吨累计同比增289.50万吨或19.88%；原生铝合金开工率58.6%，再生铝合金开工率58% [104][107] - 出口，1 - 11月我国工业硅累计净出口65.14万吨累计同比增1.24万吨或1.95% [110]