报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 年初增量资金入市带动市场快速上涨，政策本周收紧以维稳市场节奏，慢牛是政策长期导向，策略上逢低做多为主[11][13] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 重要消息包括证监会巩固市场稳中向好、商业航天新增卫星申请、沪深北交易所提高融资保证金比例、央行下调再贷款和再贴现利率、台积电预计资本支出等[12] - 经济与企业盈利方面，11月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资有不同表现，12月官方制造业PMI改善，12月M1增速回落、M2增速上升，社融增量减少，2025年12月美元计价出口增长，美国12月非农就业及失业率有变化[12] - 利率与信用环境上，本周10Y国债利率及信用债利率回落，信用利差扩大，流动性年初转平稳[12] - 交易策略建议持有少量IM多单、IF多单持有，各有核心驱动逻辑和推荐等级[14] 期现市场 - 各指数点位、涨跌及涨跌幅不同，如上证综指跌0.45%、深证成指涨1.14%等[17] - 各期货合约点位、成交额、涨跌及涨跌幅不同，如IF当月跌0.43%、IC当月涨2.12%等[18] 经济与企业盈利 - 经济方面，2025年第三季度GDP实际增速4.8%，12月官方制造业PMI为50.1，2025年11月消费增速1.3%，12月美元计价出口同比增长6.6%，11月投资增速 - 2.6% [40][43][46] - 企业盈利方面，2025年三季报营业收入增速同比1.24%，净利润增速同比3.89% [49] 利率与信用环境 - 利率方面，本周10Y国债利率及信用债利率回落，流动性年初转平稳[12] - 信用环境方面，2025年12月M1增速3.8%、M2增速8.5%，12月社融增量22075亿元，同比减少6462亿元，政府债减少是主因，实体部门融资平稳[64] 资金面 - 资金面流入上，本周偏股型基金份额新成立133.63亿份左右，两市融资新增912.95亿元左右，最新余额27012.16亿元[72][75] - 资金面流出上，本周重要股东净增持 - 164元，净减持规模持续创近期新高，IPO批文数量1个[78] 估值 - 市盈率（TTM）上证50为11.74、沪深300为14.22、中证500为37.38、中证1000为49.92 - 市净率（LF）上证50为1.29、沪深300为1.50、中证500为2.57、中证1000为2.66 [83]