报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际地缘冲突升级，德法等国派兵驻守格林兰岛 聚烯烃各工艺利润低位，供应端面临春季检修减产预期，LL2605合约无新增产能压力 成本端反弹和供应端压力缓解或助力聚烯烃价格持续反弹 [15][17][18] - 本周预测聚乙烯(LL2605)参考震荡区间（6300 - 6600），聚丙烯(PP2605)参考震荡区间（6200 - 6500） 推荐策略为做多LL2605 - LL2609（正套策略） [17] 根据相关目录分别总结 周度评估及策略推荐 - 行情资讯：国际地缘冲突升级，德法等国派兵驻守格林兰岛 聚乙烯周度涨幅（现货＞期货＞成本），聚丙烯周度涨幅（现货＞期货＞成本） 上周WTI原油上涨10.77%，Brent原油上涨10.94%，煤价上涨1.15%，甲醇上涨1.33%，乙烯上涨12.01%，丙烯上涨2.65%，丙烷上涨2.34% 成本端支撑尚存 [15] - 供应端：PE产能利用率81.56%，环比下降 - 2.19%，同比去年下降 - 4.13%，较5年同期下降 - 9.64% PP产能利用率76.61%，环比上涨3.74%，同比去年下降 - 2.56%，较5年同期下降 - 10.55% 春检临近，各工艺利润低位，有大幅减产预期 [15] - 进出口：11月国内PE进口为106.22万吨，环比上涨5.04%，同比去年下降 - 9.99% 11月国内PP进口17.93万吨，环比上涨5.97%，同比去年下降 - 8.74% 进口利润反弹，PE北美地区货源增加，进口端压力上升 11月PE出口8.58万吨，环比上涨3.07%，同比上涨38.74% 11月PP出口22.41万吨，环比上涨8.54%，同比上涨36.59% [15] - 需求端：PE下游开工率41.10%，环比下降 - 0.27%，同比上涨104.58% PP下游开工率52.58%，环比下降 - 0.04%，同比上涨4.12% 季节性淡季，聚烯烃下游开工无亮点 [16] - 库存：PE生产企业库存35.03万吨，环比去库 - 11.41%，较去年同期累库7.72%；PE贸易商库存2.92万吨，环比去库 - 0.14%；PP生产企业库存43.10万吨，环比去库 - 7.85%，较去年同期累库8.16%；PP贸易商库存19.39万吨，环比去库 - 5.28%；PP港口库存7.06万吨，环比去库 - 0.70% 中游贸易商开始备库 [16] 期现市场 - 展示了PE和PP的期限结构、主力合约价格、基差、月差、活跃合约持仓量、合约注册仓单量、活跃合约成交量、虚实比等数据的走势图，以及LL - PP价差、PP - 1.2PG价差、PP - 3MA价差、LL - PVC价差的走势图 [31][45][61] 成本端 - 油制成本大幅走强，展示了PE、PP期现价格及成本，WTI原油、动力煤、石脑油、丙烷等价格走势图，以及国内LPG期现价格&基差、沙特CP价格、远东FEI价格等相关图表 [72][78] 聚乙烯供给端 - PE生产原材料中油制占80.00%，轻烃制占1.00%，煤制占5.00%，甲醇占12.00%，外购乙烯占2.00% [137][138] - 展示了PE产能利用率、检修减损量、产量等相关图表 [142][147] 聚乙烯库存&进出口 - 展示了PE库销比、总库存预测、生产企业库存、两油企业库存、煤制企业库存、贸易商库存等库存相关图表，以及LLDPE进口来源、PE进口量、LLDPE进口利润等进出口相关图表 [158][166][168] 聚乙烯需求端 - LLDPE下游需求中包装膜占51.00%，农膜占11.65%，拉丝占12.31%等 展示了PE下游终端用品产量预测、下游总开工率、包装膜可用天数、农膜订单天数、农膜原料库存、下游原料库存、管材成品库存等相关图表 [171][173][174] 聚丙烯供给端 - PP生产原材料中油制占2.00%，PDH制占2.00%，煤制占18.00%，甲醇制占25.00%，外购丙稀占53.00% [194][195] - 展示了PP产能利用率、检修减损量、产量等相关图表 [199][201] 聚丙烯库存&进出口 - 展示了PP库销比、总库存推演、生产企业库存、两油库存、煤制企业库存、PDH制企业库存、贸易商库存、港口库存等库存相关图表，以及PP进口量、进口利润、出口国组成、出口量、出口利润等进出口相关图表 [207][222][225] 聚丙烯需求端 - PP下游需求中拉丝占3.00%，高低熔共聚占5.00%，注塑占5.00%等 展示了PP下游终端用品产量预测、下游总开工率、注塑开工率、管材开工率、塑编开工率等相关图表，以及PP塑编原料库存、塑编成品库存、BOPP原料库存、BOPP成品库存等库存相关图表 [228][230][231]