报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 央行联合金融监管总局下调商用房首付比例至30%，有望激活商办市场流动性、助力库存去化 [1] - 新房、二手房成交均边际修复，但新房成交连续十六周同比负增长，筑底仍在延续 [2] - 一线城市新房低位企稳、二手房明显恢复，二三线城市三线新房修复力度较强 [3][4][6] - 各线城市二手房挂牌价跌幅扩大，调整速度加快 [7] 根据相关目录分别进行总结 政策跟踪 - 2026年1月15日央行会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例调至不低于30%，此前普遍为50%，坚持“因城施策”原则，有望降低非住宅购房成本、激活商办市场流动性和助力库存去化 [1] 周度 - 新房市场低位企稳，38城新房成交面积200万平，环比升6%，同比降26%，降幅较元旦后首周收窄，连续十六周同比负增长 [2] - 二手房市场修复弹性佳，15城二手房成交面积229万平，环比增7%，同比降11%，规模重回上月均值 [2] 一线城市表现 - 新房低位整固，本周成交环比增3%，仅为2025年周度高点39%，四城新房周成交处2025年高点22%-45%，同比降26%，上海抗跌、深圳降幅居首 [3] - 二手房修复弹性大，京沪深三城合计成交环比增18%，恢复至2025年成交高点81%，与12月周均持平，城市间分化，上海和北京环比分别增36%和11%，深圳环比降6%，三城均同比负增长 [4] 二三线城市表现 - 二线新房弱势企稳，成交环比增1%，同比降23%，内部表现分化，杭州和武汉回暖，青岛和苏州回调；二手房成交环比降5%，同比降15%，部分城市如杭州、厦门和南宁环比有增幅 [5] - 三线新房修复力度强，成交环比增19%，回升至去年成交高点49%，同比降幅收窄至12%；二手房流速接近前期高点，成交环比增15%，处于2025年成交高点96% [6] 房价观察 - 各线城市二手房挂牌价持续下跌且跌幅扩大，环比跌幅区间扩至0.24%-1.27%，一线、二线及三线城市分别下跌1.27%、0.80%和0.24%，同比二线跌幅居首，达9.40%，一线及三线分别下跌8.09%和7.04% [7] - 一线城市挂牌价全线回调，深圳环比领跌，广州同比降幅最大；二线城市全面调整，西安同环比表现弱，福州相对抗跌 [7][8]