报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃市场 上周玻璃市场情绪由强转弱，盘面震荡回调，市场供需格局维持宽松平衡，暂无明显边际驱动，预计短期盘面将延续宽幅震荡走势，主力合约参考区间1015 - 1200元/吨[13][14] 纯碱市场 上周纯碱市场继续呈现偏弱震荡格局，供需博弈持续，行情暂未出现明显的驱动因素，预计短期将继续维持弱势整理态势，主力合约参考价格区间1123 - 1310元/吨[62][63] 根据相关目录分别进行总结 玻璃报告 周度评估及策略推荐 - 价格：截至2026/01/17，浮法玻璃现货报价1020元/吨环比持平，主力合约收盘报1103元/吨环比 - 41元/吨，基差 - 83元/吨环比 + 41元/吨[13] - 成本利润：天然气燃料周均利润 - 164.4元/吨环比 + 22元/吨，煤炭燃料周均利润 - 69.01元/吨环比 + 4.82元/吨，石油焦燃料周均利润3.93元/吨环比 + 9.71元/吨[13] - 供给：全国浮法玻璃周度产量105.23万吨环比 - 0.693万吨，开工产线212条环比持平，开工率71.48%[13] - 需求：2025年1 - 11月商品房累计销售面积78701.74万㎡同比 - 7.80%，11月单月销售面积6719.74万㎡同比 - 17.93%；1 - 11月汽车产销累计完成3123.10/3112.70万辆[13] - 库存：全国浮法玻璃厂内库存5301.3万重箱环比 - 250.50万重箱，沙河地区厂内库存190.32万重箱环比 - 71.04万重箱[13] 期现市场 - 基差：截至2026/01/17，浮法玻璃现货报价1020元/吨环比持平，主力合约收盘报1103元/吨环比 - 41元/吨，基差 - 83元/吨环比 + 41元/吨[19] - 月间价差：截至2026/01/17，玻璃01 - 05价差为 - 159元/吨（ - 39），05 - 09价差为 - 107元/吨（ - 17），09 - 01价差为266元/吨（ + 56），持仓量达159.10万手[22] 利润及成本 - 天然气燃料：截至2026/01/17，周均利润为 - 164.4元/吨环比 + 22元/吨，河南LNG市场低端价3850元/吨环比 + 70元/吨[29] - 煤炭燃料：周均利润为 - 69.01元/吨环比 + 4.82元/吨[32] - 石油焦燃料：周均利润为3.93元/吨环比 + 9.71元/吨[32] 供给及需求 - 产量及开工率：截至2026/01/17，全国浮法玻璃周度产量为105.23万吨环比 - 0.693万吨，开工产线212条环比持平，开工率为71.48%[37] - 需求：截至2026/01/17，浮法玻璃下游深加工订单为9.3日环比 + 0.70日，Low - e玻璃开工率44.10%环比持平；2025年1 - 11月商品房累计销售面积78701.74万㎡同比 - 7.80%，11月单月销售面积6719.74万㎡同比 - 17.93%；11月汽车产销数据分别为353.16/342.90万辆同比 + 2.76%/+3.40%，1 - 11月汽车产销累计完成3123.10/3112.70万辆[40][43][46] 库存 截至2026/01/17，全国浮法玻璃厂内库存5301.3万重箱环比 - 250.50万重箱，沙河地区厂内库存190.32万重箱环比 - 71.04万重箱，预计本周将维持去库趋势，预估值为5050.8万重箱[51] 纯碱报告 周度评估及策略推荐 - 价格：截至2026/01/17，沙河重碱现货报价1142元/吨环比 - 46元/吨，主力合约收盘报1192元/吨环比 - 36元/吨，基差 - 50元/吨环比 - 10元/吨[62] - 成本利润：截至2026/01/17，纯碱01 - 05价差为 - 76元/吨（ + 9），05 - 09价差为 - 65元/吨（ + 3），09 - 01价差为141元/吨（ - 12），持仓量达159.10万手；氨碱法周均利润为 - 183.3元/吨环比 - 37.45元/吨，联碱法周均利润为 - 112元/吨环比 - 4元/吨[62] - 供给：截至2026/01/17，纯碱周度产量为77.53万吨环比 + 2.17万吨，产能利用率86.82%；重碱产量为41.38万吨环比 + 0.93万吨，轻碱产量为36.15万吨环比 + 1.24万吨[62] - 需求：截至2026/01/17，全国浮法玻璃周度产量为105.23万吨环比 - 0.693万吨，开工产线212条环比持平，开工率为71.48%；纯碱11月表观消费量达289万吨[62] - 库存：截至2026/01/17，纯碱厂内库存157.5万吨环比 + 0.23万吨，库存可用天数为13.06日环比 + 0.02日；重碱厂内库存为73.8万吨环比 + 0.18万吨，轻碱厂内库存为83.7万吨环比 + 0.05万吨[62] 期现市场 - 基差：截至2026/01/17，沙河重碱现货报价1142元/吨环比 - 46元/吨，主力合约收盘报1192元/吨环比 - 36元/吨，基差 - 50元/吨环比 - 10元/吨[68] - 月间价差：截至2026/01/17，纯碱01 - 05价差为 - 76元/吨（ + 9），05 - 09价差为 - 65元/吨（ + 3），09 - 01价差为141元/吨（ - 12），持仓量达159.10万手[71] 利润及成本 - 纯碱利润：截至2026/01/17，氨碱法周均利润为 - 183.3元/吨环比 - 37.45元/吨，联碱法周均利润为 - 112元/吨环比 - 4元/吨[79] - 原料成本：截至2026/01/17，秦皇岛到港动力煤704元/吨环比 + 2元/吨，河南LNG市场低端价3850元/吨环比 + 70元/吨；西北地区原盐价格为215元/吨环比持平，山东合成氨价格为2325元/吨环比 + 10元/吨[82][85] 供给及需求 - 产量：截至2026/01/17，纯碱周度产量为77.53万吨环比 + 2.17万吨，产能利用率86.82%；重碱产量为41.38万吨环比 + 0.93万吨，轻碱产量为36.15万吨环比 + 1.24万吨[90][93] - 需求：截至2026/01/17，全国浮法玻璃周度产量为105.23万吨环比 - 0.693万吨，开工产线212条环比持平，开工率为71.48%；纯碱11月表观消费量达289万吨[96] 库存 截至2026/01/17，纯碱厂内库存157.5万吨环比 + 0.23万吨，库存可用天数为13.06日环比 + 0.02日；预计本周库存小幅去库，预估值为157.27万吨；重碱厂内库存为73.8万吨环比 + 0.18万吨，轻碱厂内库存为83.7万吨环比 + 0.05万吨[101][104]