报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品市场整体情绪较好，成材价格延续底部区间震荡运行；热轧卷板产量小幅回升，表观需求边际改善，但库存仍处相对高位，去化节奏偏慢；螺纹钢表观需求回升幅度较为明显，产量整体维持中性，库存小幅波动，整体供需结构较前期略有改善；在需求边际修复与成本端支撑仍存的背景下，黑色系下方支撑逐步显现，尽管短期仍运行于底部震荡区间，但进一步下行空间相对有限，策略上维持观望中略偏多思路；后续需重点关注需求修复的持续性及热轧卷板去库进展，同时警惕市场传闻对情绪的阶段性扰动；在宏观政策仍处空窗期的背景下，若后续“双碳”相关政策边际强化或成本端再度走强，或将对钢价形成一定向上驱动[11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应：本周螺纹钢产量为190.30万吨，环比上周减少1.00万吨，同比+1.57%；长流程产量为156.34万吨，环比-1.23%，同比 -7.37%；短流程产量为33.96万吨，环比+3.66%，同比+38.50%；长流程继续小幅回落，短流程维持相对偏高水平；钢厂盈利率为39.83%，华东地区螺纹高炉利润约65元/吨，处于中性偏低水平，谷电利润为69元/吨，电炉利润较前期有所收窄；螺纹钢基差为137元/吨，热轧卷板基差为 -5元/吨，估值中性[11] - 需求：本周螺纹钢表观消费量为190.34万吨，环比+2.80%，同比+8.80%，需求表现中性，但整体仍处于季节性偏弱区间，终端恢复节奏偏慢；热轧板卷本周表观消费量为314.16万吨，环比+1.89%，同比+0.16%，综合需求表现相对中性[11] - 库存：本周螺纹钢库存为438.07万吨，较去年同期增加12.08万吨，库存水平仍处相对低位；热轧板卷库存为362.33万吨，同比增加约46万吨（+14.50%），受春节时间偏晚影响，今年热卷去库节奏慢于往年，当前库存压力依然偏大[11] 期现市场 - 展示螺纹钢在华北、华东、华南地区的汇总价格及建筑用钢在北方、华东、南方大区的日成交量变化[24][26][29] - 呈现螺纹钢不同合约（1月、5月、10月）的期现货价格、基差及期货合约价差变化[34][38][41] - 展示热轧Q235B 4.75mm的现货价格、不同地区价差、上海热卷不同合约（1月、5月、10月）的期现货价格、基差及期货合约价差变化[46][48][50] - 呈现热卷螺纹期货价差、中国与日本、东南亚、欧洲的热卷价差[61][63] - 展示冷轧板卷、彩涂板卷、镀锌板（带）的现货价格及它们与热卷的价差变化[65][70][73] 利润和库存 - 展示螺纹钢、热轧卷板的盘面利润，钢联热轧板卷、冷轧板卷、螺纹高炉及电炉的利润变化[78][80][82] - 呈现螺纹钢的库存合计、厂内库存、社会库存、建筑钢材钢铁企业厂内库存、钢厂库存（长流程、短流程），唐山主流仓储钢坯库存、55家调坯轧钢企业库存，热轧板卷的库存、大样本库存、社会库存、钢厂库存变化[90][92][101] 成本端 - 展示铁矿石期货的螺矿比、焦炭期货的螺焦比[107] - 呈现日均铁水产量、粗钢日均产量[110] - 展示方坯Q235的汇总价格、螺坯差、重废和破碎料的汇总价格、废钢价格、废钢消耗量合计累计值及电炉冶炼消耗量累计值[113][115][122] 供给端 - 展示螺纹钢的产量、产量累计同比、产能利用率（长流程、短流程、中国）[127][129] - 呈现热轧的实际产量、产量累计同比、产能利用率[132][134] 需求与进出口 - 展示螺纹和热轧的表观消费、表观消费累计同比[139][142] - 呈现冰箱、洗衣机、空调的生产和出口数量变化[147][148][151] - 展示钢材、钢筋、板材的进出口当月值[154][156][159]