报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇市场受需求预期缩减影响偏弱震荡，国内供应端开工负荷略有下降，进口方面沿海库存窄幅下降但后续到港量待关注，需求端烯烃装置检修增多开工率下降，外盘供应不确定且需求有减弱预期，整体市场偏弱整理[1][41] 各目录总结 行情回顾 - 甲醇主力合约MA2605截至周五收盘2239元/吨，周跌幅0.27%，增仓1.1万手，持仓82万手[6] - 本周沿海甲醇市场略有下滑，内地甲醇市场窄幅松动，太仓周均价2246元/吨，环比下跌0.11%，内蒙古周度均价1848元/吨，环比下降0.35%，外盘供应不确定，卖方低价惜售，下游抵触高价，需求有减弱预期，内地企业出货让利排库，下游及持货商刚需补货[9] - 外盘方面，远月到港非伊船货参考商谈254 - 269美元/吨，近期远月到港伊朗船货商谈在+0.5 - 2.4%，欧洲甲醇市场稳中整理，价格参考260 - 265欧元/吨，少数成交260欧元/吨[12] 甲醇基本面分析 - 截止1月15日，国内甲醇整体装置开工负荷77.91%，较上周降0.18个百分点，较去年同期降1.69个百分点，西北地区开工负荷89.45%，较上周降0.15个百分点，较去年同期升1.75个百分点，本周河南中新、山西潞宝检修致开工负荷略降，进口套利窗口关闭，转口套利窗口维持打开[16][17] - 本周沿海甲醇库存143.2万吨，环比降3.05万吨，跌幅2.09%，沿海可流通货源68.8万吨，进口船货卸货慢致库存窄幅下降，预计1月中下旬进口船货到港量74万吨，少数船货改往公共罐区，伊朗近90%甲醇装置停车检修，国内库存中等偏下，关注1月下旬排货情况，国际天然气价格偏弱震荡，天然气制甲醇进口成本降至1570元/吨[23][24] - 本周国内动力煤市场由强转弱，市场情绪降温，产地煤矿平稳生产，产量稳定释放，下游采购先快后慢，贸易商等放缓采购，到矿拉运车辆减少，坑口价格承压[27][28] - 整体甲醇下游加权开工率74.2%，环比 - 4.4%，传统下游加权开工率55.5%，环比 + 0.1%[29] - 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷80.75%，较上周降4.67个百分点，外采甲醇的MTO装置平均负荷70.03%，较上周降8.85个百分点，宁波富德60万吨装置计划1月25日附近重启，南京诚志二期60万吨装置降负运行，兴兴能源69万吨装置计划1月10日开始停车检修，斯尔邦80万吨装置计划2月初开始停车检修，国内CTO/MTO开工延续下降[39] 后市展望 - 国内供应端开工负荷略有下降，进口方面沿海库存窄幅下降但后续到港量待关注，需求端烯烃装置检修增多开工率下降，外盘供应不确定且需求有减弱预期，整体市场偏弱整理[41]