量化模型与构建方式 本报告未涉及具体的量化选股模型或多因子模型，主要分析对象为指数及其跟踪产品，因此无量化模型相关内容。 量化因子与构建方式 本报告未涉及用于选股或预测的量化因子（如价值、动量、质量等因子）的构建与测试。 指数编制规则与产品分析 1. 指数名称：中证卫星产业指数 (CSI Satellite Industry Index)[29] * 指数构建思路： 从沪深市场中选取业务涉及卫星全产业链的上市公司证券，以反映卫星产业上市公司证券的整体表现[29]。 * 指数具体构建过程： 1. 样本空间： 同中证全指指数的样本空间[30]。 2. 可投资性筛选： 对样本空间内证券，剔除过去一年日均成交金额排名位于后20%的证券[30]。 3. 选样方法： 在通过可投资性筛选的证券中，选取业务涉及卫星产业相关领域的上市公司证券作为待选样本。相关领域包括： * 基础领域： 卫星平台与卫星载荷制造、卫星发射等。 * 应用领域： 卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域的地面设备制造、软件开发及系统集成[30]。 4. 成分股选择： 在上述待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名前50的证券作为指数样本[30]。 5. 加权方式： 样本采用营业收入占比调整后自由流通市值加权。具体规则为： * 单个样本权重不超过10%。 * 基础领域（卫星制造+发射）样本权重合计不低于50%[30]。 6. 定期调整： 指数样本每半年调整一次，调整实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日[30]。 * 指数评价： 该指数定位覆盖卫星全产业链，且编制规则强制要求上游制造与发射环节权重不低于50%，使其在产业爆发初期能更充分地受益于相关利好，具备更强的业绩弹性和进攻性[54][55]。 2. 产品名称：招商中证卫星产业 ETF (159218) * 产品构建思路： 采用完全复制法，紧密跟踪中证卫星产业指数，为投资者提供一键投资卫星全产业链的工具化产品[56][57]。 * 产品具体构建过程： 作为被动指数型基金，其构建过程即按照标的指数（中证卫星产业指数）的成分股及其权重进行资产配置，以最小化跟踪偏离度和跟踪误差为目标[57]。基金力争将日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内[57]。 指数与产品的回测效果 1. 中证卫星产业指数 (931594.CSI) * 过去5年收益：91.42%[51] * 过去1年收益：121.14%[51] * 过去6个月收益：107.84%[51] * 过去3个月收益：69.12%[51] * 过去1个月收益：52.82%[51] * 过去5年年化波动率：32.13%[51] * 过去5年最大回撤：-42.39%[51] * 2020年收益：15.08%[51] * 2021年收益：7.91%[51] * 2022年收益：-21.53%[51] * 2023年收益：15.16%[51] * 2024年收益：-5.91%[51] * 2025年收益（截至2026年1月15日）：79.04%[51] * 2026年初至1月15日收益：28.86%[51] 2. 国证商用卫星通信产业指数 (980018.CNI) * 过去5年收益：63.44%[51] * 过去1年收益：114.63%[51] * 过去6个月收益：108.47%[51] * 过去3个月收益：72.24%[51] * 过去1个月收益：47.65%[51] * 过去5年年化波动率：31.54%[51] * 过去5年最大回撤：-51.32%[51] 3. 沪深300指数 (000300.SH) * 过去5年收益：-13.14%[51] * 过去1年收益：24.37%[51] * 过去6个月收益：22.96%[51] * 过去3个月收益：5.07%[51] * 过去1个月收益：3.72%[51] * 过去5年年化波动率：17.92%[51] * 过去5年最大回撤：-45.60%[51]