报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周（20260108 - 0114）尿素生产企业产量小幅增加 ，下周预计产量波动不大 ，下个周期产量变化幅度有限 [2] - 内需方面东北地区基层现金流充裕带动内蒙工厂订单增加、库存下降 ，但中游补库力度转弱 ；出口对市场目前影响较小 [2] - 尿素企业总库存和港口样本库存均下降 ，预计库存进入阶段性震荡格局 ，去库速度放缓 [2] - 短期大宗商品情绪转弱 ，尿素价格回调但幅度有限 ，中期仍偏强 ，驱动中性略偏强 ，后续驱动取决于中游补库连续性 [2] - 05 合约基本面压力位在 1830 元/吨附近 ，支撑位在 1700 - 1720 元/吨附近 [2] - 单边策略短期回调，中期偏强 ；跨期策略建议 05 合约升水被压缩后 ，5 - 9 逢低正套 ；跨品种暂无策略 [2] 根据相关目录总结 估值端：价格及价差 - 展示了正元、博大、晋开、东平的尿素基差 ，5 - 9、1 - 5、9 - 1 月差 ，尿素仓单数量 ，以及国内和国际的尿素现货价格走势 [5][9][14][18] 国内供应 产能 - 2024 年全年新增产能 392 万吨 ，2025 年全年新增产能 664 万吨 ，2026 年预计新增产能 651 万吨 ，产能扩张格局延续 [22] 尿素生产企业检修计划 - 列举了多家企业的检修计划 ，包括停车日期、开车日期、停车原因等 [24] 产量 - 生产利润在盈亏平衡线上 ，尿素日产仍维持高位 [25] 成本 - 原料价格企稳 ，工厂现金流成本线抬升 ，给出山西地区固定床工厂成本测算及不同工艺尿素完全成本走势 [28] 利润 - 尿素现金流成本所对应利润目前在盈利状态 [33] 净进口（出口） - 储备期间出口政策收紧 ，给出 2018 - 2025 年各月出口数据 [38] 国内需求 农业刚需 - 农业需求季节性走强 ，高标准农田建设使玉米对尿素需求有增量 [44][47] 工业刚需 - 复合肥：展示产能利用率、生产成本、生产毛利和厂内库存走势 [51][52] - 三聚氰胺：展示生产毛利、市场主流价、产量和产能利用率走势 [56][57] - 房地产：对板材需求支撑有限 ，板材出口具有韧性 [58] 库存 - 上游累库格局延续 ，2026 年 1 月 14 日企业总库存下降 ，1 月 15 日港口样本库存下降 [60][63] 国际尿素 - 展示中国、波罗的海、中东大颗粒尿素 FOB 价格和巴西大颗粒尿素 CFR 价格走势 [67][68][69][70]