报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，价格区间为17000 - 17600元/吨 [3] 报告的核心观点 - 原生铅冶炼厂检修、再生铅产量受限，需求端低迷，预计铅价维持震荡走势 [6] - 供应方面，原生铅产量承压，铅精矿现货进口加工费走低，多地原生铅冶炼企业检修；再生铅企业利润压缩，部分产能恢复但部分提前放假，整体产量仍有压力 [6] - 消费端电池消费疲软，成品电池库存累积，海合会对中国铅蓄电池反倾销政策冲击出口 [6] - 库存上，国内五地铅库存环比回升，现货暂处升水状态 [6] - 交易策略上，单边可考虑做空波动率操作，价差策略可关注内外正套机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度数据 - 行情回顾：沪铅主力上周收盘价17475，周涨幅0.69%，昨日夜盘收盘价17230，夜盘涨幅 -1.40%；LmeS - 铅3上周收盘价2005.5，周涨幅 -2.00% [7] - 期现价差变化：LME铅升贴水从 -44.05变为 -44.18，保税区铅溢价90不变，上海1铅现货升贴水25不变，再生铅 - 原生铅价差从 -150变为 -200 [7] - 期货成交及持仓变动：沪铅主力上周五成交121413手，较前周变动62729手，上周持仓82668手，较前周变动39740手；LmeS - 铅3上周五成交10524手，较前周变动3875手，上周持仓142000手，较前周变动6194手 [7] - 月间价差变化：近月对连一合约的价差从上上周五的 -15变为上周五的 -60，价差变化 -45，近月对连一跨期套利成本55.89 [7] 交易面 - 现货：展示了2021 - 2026年现货升贴水、再生 - 原生价差、不同地区铅锭溢价、LME(0 - 3)现货升贴水等数据 [9] - 库存：展示了2021 - 2026年五地总库存、SHFE总库存、SHFE仓单库存、全球铅总库存、LME库存等数据 [14][16][19] - 成交、持仓：展示了2021 - 2026年SHFE铅成交量、持仓量，2021 - 2026年LME3个月成交量、持仓量以及LME铅非商业净多头持仓等数据 [20][21] 铅供应 - 铅精矿：展示了2021 - 2025年铅精矿进口量、连云港库存、实际消费量、中国产量，2024 - 2026年进口TC、国产TC，2021 - 2026年铅冶炼利润（加工），2021 - 2025年铅精矿开工率等数据 [24][25][26] - 原生铅、再生铅：展示了2021 - 2025年原生铅产量、周度开工率、原生铅 + 再生铅产量、再生铅产量、再生铅开工率等数据 [28] - 原生铅副产品：展示了2021 - 2026年1银价格、华东地区98%硫酸价格，2021 - 2025年白银副产品产量等数据 [29][30] - 废电池、再生铅：展示了2021 - 2026年再生铅冶炼企业原料库存、废电动车电池价格、再生铅成本、再生铅盈亏等数据 [31][32][33] - 进出口：展示了2021 - 2025年精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、铅锭出口量，2021 - 2025年进口盈亏:铅:现货:最新价等数据 [35] 铅需求 - 蓄电池：展示了2021 - 2026年铅蓄电池开工率，2021 - 2025年铅蓄电池企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数、蓄电池出口量等数据 [38] - 消费、终端：展示了2021 - 2025年铅实际消费量、汽车产量:当月值、摩托车产量:总计:当月值等数据 [40]