报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周市场多头情绪冲高回落，沪铝价格走强回落带动铸造铝合金价格高位震荡，一度触及23940元/吨高点 [6] - 再生铝企业春节备库阶段废铝需求上升，但高价驱动贸易商出货积极性增加，市场流通量增加，本周再生铝行业开工率稳定在58%，后续或因区域环保限产反复和高铝价对下游需求的抑制而持续走弱 [6] - 下游压铸企业畏高情绪严重，企业订单明显下滑，在原料价格高位、需求季节性淡季维持下，铸造铝合金价格或维持高位震荡，需关注有色整体市场情绪变动 [6] - 截至1月16日，铝合金锭厂库 + 社库较前周去库0.32万吨至12.95万吨，显性库存处于高位 [6] - 1月1 - 11日，全国乘用车市场零售32.8万辆，同比去年同期下降32%，较上月下降42%，今年以来累计零售32.8万辆，同比下降32% [6] - 2026年政策最高补贴金额不变，但补贴方式更精准，增加车价作为限定条件，不同价位车型补贴力度不同，中高端车更受益 [6] 根据相关目录分别进行总结 交易端——量价 - 展示了AD00 - 01、AD01 - 02、AD02 - 03的价差，以及资金沉淀、成交量和持仓量的相关数据图表 [9] 交易端——套利 跨期正套成本测算 - 对铸造铝合金AD2601.shf和AD2602.shf合约进行跨期价差成本计算，套利天数为38天，价差为100元/吨，固定成本小计16.05元/吨，浮动成本小计90.47元/吨，合计107元/吨 [12] 期现套利成本测算 - 市场实际现货报价围绕保太价上下浮动，对铸造铝合金进行期现套利成本测算，仓单成本为23652元/吨，资金成本、仓储费、仓单注册成本等共计132.2元/吨 [13][14] 供应端——废铝 - 废铝产量处于高位，社会库存不断去化，进口处于高位，同比增速保持较快增长 [16][21] - 展示了废铝总量、出货量、社会库存、进口数量及同比等相关数据图表 [17][21][23] 供应端——再生铝 - 保太ADC12价格上调，再生 - 原生价差走强，铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律 [32][37] - 铸造铝合金周度开工持平，月度开工回落，再生铝合金月度产量及各地区产量占比情况 [42][46][47] - ADC12成本以废铝为主，当下匡算位于亏损状态，展示了成本结构及相关成本、利润数据图表 [48][49][52] - 铸造铝合金厂库小幅回落，社库小幅回升，进口窗口开启，还展示了再生铝棒产量、库存及各地区占比情况 [53][58][60] 需求端——终端消费 - 终端消费方面，燃油车进入年底冲量阶段，传导至压铸消费，展示了新能源汽车、燃油车、摩托车产量，家电产量，汽车零部件PPI同比，汽车库存预警指数等相关数据图表 [65][66]