报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计下周（01.19 - 01.23）连豆粕和豆一期价或有反弹 豆粕方面1月USDA报告和中加磋商进展对价格偏空影响已被市场消化 预计价格或低位反弹 豆一方面 现货稳中偏强 期货价格关注豆类市场情绪[7] 根据相关目录分别进行总结 上周（01.12 - 01.16）期价表现 - 美豆期价先跌后涨 1月16日当周美豆主力03月合约周跌幅0.61% 美豆粕主力03月合约周跌幅4.58% 国内豆粕期价偏弱运行 豆一期价震荡 1月16日当周豆粕主力m2605合约周跌幅2.12% 豆一主力a2605合约周跌幅1.23%[2] 国际大豆市场主要基本面情况 - 中方持续采购美豆 1月12 - 16日当周美豆销往中国、墨西哥、未知目的地大额订单累计约140万吨[2] - 2026年1月8日当周美豆净销售环比上升 2025/26年美豆出口装船约164万吨 环比增幅47%、同比增幅约16% 累计出口装船约1798万吨 同比降幅约42% 美豆当前年度周度净销售约206万吨 下一市场年度周度净销售1万吨 两者合计约207万吨 美豆对中国当前作物年度周度净销售约122万吨 累计销售约812万吨[2] - 巴西大豆进口成本周环比下降 截至1月16日当周 2026年2月巴西大豆CNF升贴水均值周环比微增、进口成本均值周环比下降 盘面榨利均值周环比上升[2] - 1月USDA报告偏空 2025/26年美豆和巴西大豆期末库存上调 截至2025年12月1日当季 美国大豆总库存约32.9亿蒲 同比增幅约6% 略高于市场预期[2] - 南美大豆主产区天气预报显示 未来两周巴西大豆主产区降水略微偏少、气温基本正常 阿根廷大豆主产区降水偏少、部分时间段气温偏高 阿根廷产区天气影响偏多需关注[2][4] 国内豆粕现货情况 - 成交方面 豆粕成交量周环比上升 截至1月16日当周 主流油厂豆粕日均成交量约67万吨[5] - 提货方面 豆粕提货量周环比上升 截至1月16日当周 主要油厂豆粕日均提货量约18.6万吨[5] - 基差方面 豆粕基差周环比上升 截至1月16日当周 豆粕（张家港）基差周均值约372元/吨[5] - 库存方面 豆粕库存周环比下降、同比上升 截至1月9日当周 主流油厂豆粕库存约93万吨 周环比降幅约13% 同比增幅约66%[5] - 压榨方面 大豆压榨量周环比上升 下周预计上升 截至1月16日当周 国内大豆周度压榨量约199万吨 开机率约55% 下周油厂大豆压榨量预计约220万吨 开机率61%[5] - 进口大豆拍卖全部成交 1月13日计划拍卖进口大豆113.96万吨 全部成交 成交均价3812元/吨 溢价0 - 170元/吨[5] 国内豆一现货情况 - 豆价稳中偏强 东北部分地区大豆净粮收购价格较前周上涨20元/吨 关内部分地区持平 销区东北食用大豆销售价格较前周上涨0 - 20元/吨[6] - 东北产区农户惜售、市场谨慎 多数贸易商谨慎收购、消耗库存 走货速度不快 部分市场“有价无市”[6] - 销区豆价小幅上涨 下游接受程度不高 终端豆制品需求新增有限 抑制市场整体成交速度[6]